①火电投资景气上行，公司订单从去年开始爆发，今年以来逐步兑现到营收，中报高增长，全年值得期待；根据我们的统计，23年1-8月新增火电核准51GW、同比+93%，火电开工59GW、同比+128%。

②风光消纳需求迫切，容量电价政策陆续出台将提升机组盈利，火电灵活性改造下半年将加速，公司是灵活性改造核心标的，全负荷脱硝业务有望保持高速成长。

③钢渣业务打开成长第二曲线。公司6月中标1.04亿元重大钢渣合同订单，后续持续订单可期。我国钢渣年产生量超过1亿t，资源化利用率低于30%，公司推出独家钢渣处理技术，可节水85%，余热回收率达到30-40%，综合利用率高。

④前瞻布局氢能。公司2022年10月成立“青达低碳绿氢产业技术研究院”，发力制氢、储氢、氢能应用领域，根据公开资料，公司手握一个90MW光伏制氢项目，预计2024年并网，氢能布局加速产业化落地。

预计公司23-25年归母净利润分别达1.21（+106%）、2.01（+67%）和2.88（+43%）亿元，维持“买入”评级。

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