近几年以来，中国A股市场的特色十分鲜明，基本上是围绕着消费、科技、医药医疗几个核心赛道反复上演“上涨——回落——上涨...”无限循环的模式，中间偶尔穿插周期、券商等行业或者事件驱动型的主题。由于相同的情景不断上演，上述三个核心赛道的核心股票已经被机构研究的非常充分，所以在任何时间我们都认为不存在定价上的不合理。

既然不存在定价上的不合理，我们大多数时间研究的其实是行为金融学或者是博弈论，而非上市公司本身，因为大多数上市公司的基本面并未发生超预期的变化，有少数“黑马”可能是基本面的变化，但是当散户能看到其基本面变化时可能也早已经涨到高位，而那些跌的多的核心资产也并非基本面的恶化，而是大家“愿意听的故事”变了。

核心赛道的股票股价始终围绕着一个定价中枢上下波动，情绪高涨时向上远离中枢，情绪低落时回归中枢，阶段因市场的反身性和羊群效应向下离开中枢。当所有人都在讲一个行业未来广阔前景的大逻辑时，其实股价早已经反应了预期，虽然短期可能还会上涨，但只不过是最后一批信这个“故事”的人进去了，买盘枯竭后就会走向反趋势。

市场短期处于行业的快速轮动期，热门板块波动加大，前期下跌的蓝筹白马股还没有确认反转趋势。在风格的空档期，低价、超跌、低估值的股票可能更受青睐。