【招商通信】北美AI军备竞赛升温，光模块牛回速归
[Rose]事件催化：市场传言亚马逊400G光模块需求指引提升至1000万支，光模块板块集体走强
[Sun]我们的分析：亚马逊主力型号为400G DR4，假设单支净利润20%，单价300美金，单支净利润约300RMB。依据市场传言增加500万支400G需求预计带来15亿总增量利润，假设三家供应商份额每人1/3，预计为每家供应商带来5亿利润增量弹性。
[Sun]深层次分析：1）加单反应北美AI军备竞赛升温，市场曾普遍担心AI投资不及预期，但是从北美大厂3季报交流中能看到AI是每个厂商绕不开的话题，也可能是竞争格局重塑的关键分水岭，切不能小看AI。2）光模块始终是AI重要的投资抓手，国内光通信产业链竞争力强劲全球公认，光通信是国内公司参与全球AI链条最深度的产业链之一，一定需要格外重视。3）由于此前预期过高，股价经过了长达近三个月的调整，做多资金不断跃跃欲试，值此催化窗口做多情绪爆发，由于调整时间足够长预计次轮反弹力度也有望足够大
重点推荐亚马逊核心供应商：【中际旭创】/【新易盛】，及其上游核心供应商【天孚通信】。考虑到北美AI军备竞赛辐射面大，此前未被关注的中小客户都有持续加单的可能性，建议关注所有北美业务收入占比高的优质公司，建议关注【太辰光】/【腾景科技】/【联特科技】/【德科立】/【光迅科技】等