【中信证券军工】中简科技：Q4开始拐点出现，产能扩展迎业绩爆发

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1、公司9月28日发布公告，IPO募投项目“1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目”通过等同性验证。该项目已于2020年3月完成设备调试，达到预定可使用状态并转固。

2、推荐逻辑：1、下游需求快速提升，进入业绩爆发。无论军机还是民机，复材占比都在大幅提升，叠加军机放量的共同拉动，公司进入业绩快速增长阶段。2、产能提升3倍，确保22年增长拐点。公司目前碳纤维产能110吨左右，IPO募投330吨/年（3K折算）产线投产后，产能提升至450吨左右，为明年业绩爆发提供基础。

 3、公司是歼20碳纤维唯一供应商，受益于新型号拉动进入业绩爆发期。预计公司2021/22/23年净利润为2.67/5.62/8.04亿，对应21和22年PE为36/26倍，推荐“买入”。                                                              

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