我们发布了云路股份深度报告，重点推荐，我们之前对公司进行了深度研究和了解，周日到下周二晚上9点，我们将举办腾讯会议PPT专题路演，为了保障交流效果，采取小范围定向邀请（如参加欢迎私信，届时发送链接和密码），如需要一对一也欢迎联系。公司的主要看点如下：

（1）航发控股的先进材料平台，产品体系梯次放量。公司聚焦先进软磁材料领域，08年研发非晶合金领域，陆续突破非晶薄带、纳米晶超薄带、磁性粉末等卡脖子环节。核心技术团队科研成果及工艺沉淀深厚，拥有“材料基础+设备工艺+创新产品”全方位研发实力。非晶材料受益于节能变压器推广预计率先放量，纳米晶等新型材料国产替代与先进材料替代双渗透率提升，中长期空间巨大！

（2）非晶全球龙头，引领非晶立体卷变压器渗透应用。非晶合金损耗显著低于硅钢，户用光伏、数据中心、轨交等负荷较低且分散领域，非晶变节能效果更加凸显，有望广泛应用。公司全球份额41%，已研发新一代非晶立体卷铁心产业化技术，与国网下属置信合作，引领非晶立体卷铁心变加速渗透。

（3）纳米晶加速替代铁氧体，新能源车需求广阔。纳米晶软磁性能优于铁氧体，是中高频电力电子领域最佳软磁材料，在新能源汽车、新能源发电、消费电子等领域有望加速替代铁氧体。新能源汽车当前单车纳米晶用量达100g，2025年对应纳米晶需求将达15吨；若非晶电机大规模应用，预计新增需求20吨以上，空间巨大。公司纳米晶超薄带2020年全球份额8%，国产替代揭开序幕。

（4）磁性粉应用空间广阔，技术及成本优势有望凸显。磁性粉制成的磁粉芯为高频电感元件（如功率电感）核心部件，广泛用于新能源、数据中心、消费电子等领域。公司2018年建成雾化金属粉产线，凭借行业领先的研发能力和单体产能水平，有望在磁性粉领域建立显著技术与成本优势，加速放量。

关于业绩：我们预测今年1.2亿，明年2亿以上（可能会更高），产品梯次放量，研发实力强，对比目前行业相似公司估值，我们认为短期先看到200亿以上，是值得持续跟踪的好公司。