光模块下跌点评
夜长梦山
2024-03-26 22:10:13
光模块下跌点评
光模块板块今日一度快速下跌，下跌表现发酵后，市场核心讨论有几点：
1、季度末资金调仓？我们认为不具有这么大的冲击力。
2、华为申请光模块相关专利？海思本就有光模块业务，且应用的下游市场主要是华为生态相关，对海外链影响有限。
3、"光学噩梦"言论？
原文表义是，Quantum-X800系列交换机性能大幅提升后，胖树架构下2层X800交换机可支持集群数增加。我们这里先不讨论GB200层是使用800G还是1.6T，都假设为后者（2个800G和1个1.6T对光模块厂商的影响差别不那么大）。
文章提出的观点其实核心影响的是2048-10368个GPU之间的集群的组网层数——原先用64个400G端口的QM97交换机组网时，2层交换机最多连2048卡，现在用144个端口的X800交换机组网，2层交换机可以连接10368卡。
⭕【影响有限，结果仍高于大部分市场预期】
大部分机构对1.6T光模块的测算，原本大多是按照2x-2.5x于B GPU的比例，考虑到这层影响，我们按照1:2的极限假设做对比测算。假设2025年B系列出货量250万片，H系列出货量为180万片，TPU等出货量150万片。则：
1）按照【1:2.5】的比例关系测算，25年AI芯片对应需求约为400万只1.6T+950万只800G
2）按照【1:2】的比例关系测算，25年AI芯片对应需求约为320万只1.6T+900万只800G
🌟市场此前对B GPU明年需求量的潜在上修，并未在光模块板块演绎，因此即使在情景2）中，我们认为测算出的市场需求，仍比多数预期更积极。
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新易盛
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