接待人:公司董秘,首席科学家

结论:公司传统业务相对稳定,主要是磷酸一胺的生产以及化肥贸易。公司主要看点在于未来薄荷醇的放量,目前薄荷醇全球需求5万吨左右,合成法占比20%,公司掌握合成法生产工艺,成本5万元每吨,单吨盈利10万元。3-5年内,万华及新和成薄荷醇产能无法释放,有待验证,公司薄荷醇盈利确定性相对较高。值得继续跟踪未来薄荷醇的放量情况以及公司其他业务盈利情况。

1、正常情况下传统业务的盈利情况?

今年价格上涨,利润提升,保持稳定的盈利能力。如果不考虑涨价,正常情况下,磷酸一铵20万吨,不考虑今年,一吨应该赚300块钱0.6亿复合肥今年并不好,因为成本涨价比较多,同时下游价格又有限制,正常一吨赚100一吨,0.9个亿,钾肥氮肥贸易4-5千万,综上传统化肥2个亿净利润。农药产品1.5亿,除了并购之外,2022年还有自己的产品规划,农药明年1.5亿利润没问题。农药加化肥3.5亿左右。

2、海华科技的经营情况?

海华:主要产品间甲酚、百里香酚,薄荷醇。今年煤炭价格高,蒸汽成本上来的很厉害,上游原材料涨的很厉害,间甲酚价格没有涨,下游饲料涨不上去。百里香酚,1000吨销售不到,国内销量不多,这个是低于预期的,因为国内去年进口的还没用完,当时的价格17-18万一吨。目前虽然禁抗,但是实际还是会交叉使用抗生素,下游又不好,所以提价不多。海华前三季度经营利润1.4亿,前三季度计提6千万奖励,实际盈利总计是2个亿,后面三个月1个亿计提3千万费用,7千万利润,全年海华实际经营利润3亿,报表利润2.1亿

3、明年海华科技的业绩增量?

一是明年并购的农药公司有整合公司会有些增量二是薄荷醇装置开车,一吨赚10万,3000吨产能,看实际经营情况,目前增量没有计算薄荷醇。百里香粉明年上半年出产品,海华明年年底新扩的产线就上来了,产能达产海华一年有7-8亿利润。海华下游农化品种,有并购农药板块一体化。明年30%的增长。

4、百里香酚的下游?

百里香酚主要是杀菌消毒,最大的下游是薄荷醇,其他的杀菌剂,用在漱口液等里面。TCC含氯,百里香酚不含。

5、公司投产薄荷醇的盈利情况会不会不及预期?

薄荷醇对标天然薄荷醇。海华3.5亿利润,没有计算薄荷醇。薄荷醇做到1万吨,一吨赚10万元,利润10个亿利润,3年内达产。明年3000吨,同时7000吨建设。3年内2万吨间甲酚、1万吨薄荷醇达产。

6、目前国际上的产能?万华及新和成的路线?

目前国际上主要供应的就是德之馨高砂的量非常小只有1000吨左右。巴斯夫德国600吨的线生产顺利,但是马来西亚工厂开不好,已经开了5年了。万华及新和成的路线其实就是仿造巴斯夫的路线,他们之前在等巴斯夫的专利过期,他们和巴斯夫都是柠檬醛路线来做L薄荷醇。公司薄荷醇明年上半年开出来,下半年释放产能,明年要看具体开出来多少产能。公司做的薄荷醇成本更低,虽然有左旋和右旋之分,柠檬醛的路线右旋更多,但是实际成本要看柠檬醛的成本,目前估计柠檬醛路线10万元/吨,我门目前成本5万元/吨。间甲酚成本1.8万,薄荷醇5万成本,今年15万一吨,薄荷醇产量出来了。

7、天然薄荷醇路线的成本?

天然薄荷醇的成本主要是种植成本,一亩地提十几公斤,采下薄荷叶然后通过熬制得到柠檬油,目前印度的人工成本也在升高,因此天然薄荷醇的成本比较高。薄荷醇的下游主要是牙膏,香烟,红花油,风油精,洗发水等。

8、公司是否有磷矿?

公司跟瓮福在云南那边有一个矿在破产重组,公司和瓮福是债权人,未来公司会占股权10%,目前标的矿的储量有8000多万吨,看以后的重组计划,以瓮福为主。

9、公司做玻尿酸?

玻尿酸大量生产要到2年之后,做这个主要是未来为了做很多小品种进入医美化妆品领域。玻尿酸,公司55%,公司管理层45%未来3-5年培育一个新的产业。