低空回流，低空经济的三花智控，首站热管理定点沃兰特，主业轨交设备更新对标辉煌科技，向上低空经济热管理引领成长空间！

朗进科技基本面更新：

主营：1）轨道交通空调充分受益于设备更新大周期。其中城轨空调24年预计+20%-30%，贡献1亿增量；高铁空调在手订单超过1亿元，贡献净增量。热泵烘干业务24年有望翻倍，带来1亿+增量，规模提升带动这块从亏钱走向盈利，储能23年以液冷为主，收入7000万。当前在手订单饱满，全年目标1亿+。地处山东，有望参与浪潮信息服务器液冷项目。公司指引24年1个亿利润，24Q1业绩稍弱原因在于原预计的部分收入确认推后到24Q2和24Q1春节销售费用支出较集中；2）朗进企业文化为工程师文化，老板是原来清华教授，比较扎实。

低空：1）公司独供沃兰特热管理总成+压缩机+冷凝器+阀门+管路+空调总成，单车价值量30万+，净利率30%（航空业附加值高），evtol管理相较于汽车热管理核心壁垒在于evtol整机厂带供应链（适航流程繁琐）；2）时间线：已经研发一年以上，上周沃兰特董事长来朗进考察交流过比较满意，预计5月份签订合同，意向订单1000台；3）公司是国内第一个在evtol上做热管理总成的企业，有望在积累足够经验后拿到更多主机厂订单。

空间：主营轨交复苏（公司城市轨交35-40%市占率）+海外订单放量业绩确定性较强，1亿利润15X，对应15亿+低空领域（不考虑其他evtol主机厂，仅考虑沃兰特订单市值增厚27亿，且公司随着沃兰特订单项目落地有望在其他整机厂定点项目中拥有先发优势），目标市值82亿，买入评级。