【西部化工】纯碱行业情况更新　

#与市场不同的观点：我们认为纯碱Q2实际需求比市场预期明显要好，近期我们调研了大量的纯碱企业，从沟通中得到的反馈是下游的需求明显比市场预期要强，从具体数据来看，周度工厂库存小幅去库。供给端，5/16纯碱厂家周度产量70.96万吨，环比减少1.06万吨。下游浮法玻璃企业开工率略有下行，周熔量121.22万吨，环比减少0.92%。光伏玻璃价格上行，对纯碱需求稳步增加。本周纯碱库存88.53万吨（轻碱37.15万吨，重碱51.38万吨），环比减少0.58万吨。　

#地产政策预期改善，看好H2纯碱需求。4/30政治局会议对地产政策创新定调，首次提到消化存量房产和优化增量住房等措施，我们认为供需两端政策有持续发力空间。终端需求传导，会提升上游景气度。　

#底线思维：目前判断纯碱市场最底线1600元/吨左右，#现货在这个价格附近会有巨大弹性。海化23年公开生产成本为1663元/吨；青海地区氨碱法厂，生产成本加上运费等费用，到华东最低1500+/吨。且煤炭价格会给予现货一定成本支撑。　

#推荐标的：远兴能源。#　

风险提示：需求减弱、产能释放不及预期、环保因素等。　

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