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【申万宏源电子】奥来德:中国大陆第二条OLED 8.6代线落地,受益于新一轮材料设备扩张周期[跳跳]事件:维信诺5月28日公布投建G8.6 AMOLED项目,总投资550亿元,设计产能32K/M。💻OLED产业链逐步向中尺寸延展。据DSCC预测,到 2026年OLED在高端 IT市场将以51%的年复合增长率到4400万片,OLED面板将占据75%高端IT市场份额。🤖公司设备业务有望受益于高世代线扩产。根据奥来德招股书,其单条G6代线蒸发源价值量约1亿元(对应20套蒸发源);根据年报公告。公司提前进行了 G8.5(G8.6)高世代蒸发源的技术开发和储备。根据势银膜链数据,三大主要蒸镀机供应商,Tokki的G8.5代线报价超60亿元以上,ULVAC于2022年报价约为36.4-41.6亿,Sunic System 2023年报价约Tokki价格6成,假设蒸发源价值量占比蒸镀机相同,则单条线16K配套蒸发源初步保守估算为3亿以上。🌟材料业务不断延展。公司R'、G'材料已导入下游面板厂商量产供货,B'材料通过研发验证;封装材料打破国际垄断,已经通过下游多家面板厂商的测试,正逐步在产线放量导入;PDL材料正在头部面板企业进行验证;掺杂材料已取得国家专利,目前与下游客户在进行沟通测试;对于叠层技术之间的连接转换层材料,已积累相关专利,并与科研单位进行业务合作。2024年随着新材料放量,奥来德有望成为OLED设备和材料国产化双栖冠军。[太阳]申万宏源电子 杨海晏/袁航等段子2 [红包]浙商大制造 邱世梁【奥来德】维信诺公告8代线建设,奥来德为核心受益标的!事件:维信诺5月28日午间公告,公司拟在安徽省合肥市投资建设第8.6代柔性有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)生产线项目,投资总额预计为人民币550亿元,我们判断这将极大拉动相关设备及材料的需求。奥来德先前已向维信诺提供有机发光材料及蒸发源设备,未来公司的材料及设备若继续进入维信诺8代线,将有望为公司提供业绩增量。[太阳]核心逻辑:一、OLED向中大尺寸升级,材料和设备市场迎来爆发式增长🔻在中大尺寸领域,华为和苹果纷纷推出OLED屏pad。在笔电、车载、TV等领域,OLED中大尺寸显示有望逐步打开市场空间!🔻面对中大尺寸需求,京东方将630亿元用于建设8.6代 AMOLED产线,维信诺已跟进高世代产线建设。巨大的资本开支和潜在出货,将激发相关设备和发光材料的需求。二、设备+材料双轮驱动,奥来德未来业绩可期!🔻设备方面,公司准确把握行业趋势,已完成8代线蒸发源的技术研发,和样机制作。🔻材料方面,公司已稳定供货g',b',r',红色,绿色发光层材料正在验证中。其中,g',pspi等材料正在头部客户验证中,一旦顺利通过量产,未来增长潜力巨大!风险提示: 设备招标不及预期、材料专利风险。[玫瑰]欢迎联系,浙商大制造邱世梁/王华君/周艺轩简单总结几点:第一、公司还有光刻胶材料布局 PSPI已供货和辉光电第二、下午维信诺公告投产8代线情绪点爆但后续订单给的都是奥来德,公司跟维信诺深度合作是很早的客户之一,对奥来德评价很高。第三、8代线价值量是6代线的数倍,后续京东方将进行蒸发源单独招标,随着5月份材料测试在京东方通过,一旦开始供货估值对标莱特40—50PE 目前市场仅按25PE给奥来德估值上修翻倍百亿市值指日可待8代线带来的市场空间是巨大的,面板卷价格战这个是很正常的,核心是材料跟设备双重受益。本身京东方的增量就有近20亿,维信诺的投产直接给奥来德的业务多了十几亿市场空间,真的是突发王炸,绝对是重大利好。百亿市值只是第一目标,后续的增量巨大密切关注各大业务线的导入情况,第二目标等我下次再分析。第四、行业高景气度摆着,未来随着苹果的ipad 笔记本发布OLED以及折叠屏的渗透率提升,退一万步说,即使总量下降材料用量翻倍。还有车载屏陆续在导入新材料。结论:公司质地优,阿尔法逐步跑出,蒸发源具备稀缺性,强Call以上为个人分析,仅供参考。不喜勿喷,此处省略一万字。。。………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
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