摩托车板块
夜长梦山
2024-06-04 08:21:31
【天风机械】继续Call摩托车板块，下半年更值得期待！0603
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摩托车Export持续向好，类似于当时的叉车Export大行情！
1）全球＞250cc+每年销量240万台＋，中国23年出口仅不到19.7万，海外市占率不到10%。国产摩托车近些年产品力、品牌力、渠道力在持续提升，Export逻辑才刚刚开始！
2）全球摩托车所有排量销售不到6000万台（海外市场4000万台+），小排量市场仍大有可为。中国每年Export≤250cc摩托车700-800万台，海外市占率14%左右，拓展亚非拉经济体蓄势待发、东南亚卷土重来！
【春风动力】
1、四轮车：Q1末去库结束，非美市场销售超预期，24年有望非美市场收入≥美国市场。
2、摩托车：海外高增持续，Q1出口摩托车占比亚洲＞欧洲＞北美。
3、海运费无需担忧：24年注塑厂开始自己供应四轮车零部件，提升毛利率3-4％，能全部cover海运费上涨（即使最极端情况下一个集装箱涨价到20000美元）。
4、盈利预测：我们预计24年公司13e净利润（相较于之前有上调，主要系考虑第3点），市值看325亿+，40-50%空间！
【钱江摩托】
1、摩托车：出口数据持续向好，1-4月出口累计增长87%；内销数据月度销量同比降幅在收窄！
2、盈利预测：我们预计24年公司6e净利润，市值130-150亿，40-50%空间！
【隆鑫通用】
1、摩托车：数据持续向好（内销更好），1-4月累计增长80%；其中：无极1-4月每月1.4万台，5-6月排产有望1.8万台，下半年理论极限月度排产2万台，23年无极销售7.6万台，同比翻倍以上！
2、盈利预测：我们预计24年公司11e净利润，市值200亿，30-40%空间！
摩托车Export持续向好，类似于当时的叉车Export大行情！
1）全球＞250cc+每年销量240万台＋，中国23年出口仅不到19.7万，海外市占率不到10%。国产摩托车近些年产品力、品牌力、渠道力在持续提升，Export逻辑才刚刚开始！
2）全球摩托车所有排量销售不到6000万台（海外市场4000万台+），小排量市场仍大有可为。中国每年Export≤250cc摩托车700-800万台，海外市占率14%左右，拓展亚非拉经济体蓄势待发、东南亚卷土重来！
【春风动力】
1、四轮车：Q1末去库结束，非美市场销售超预期，24年有望非美市场收入≥美国市场。
2、摩托车：海外高增持续，Q1出口摩托车占比亚洲＞欧洲＞北美。
3、海运费无需担忧：24年注塑厂开始自己供应四轮车零部件，提升毛利率3-4％，能全部cover海运费上涨（即使最极端情况下一个集装箱涨价到20000美元）。
4、盈利预测：我们预计24年公司13e净利润（相较于之前有上调，主要系考虑第3点），市值看325亿+，40-50%空间！
【钱江摩托】
1、摩托车：出口数据持续向好，1-4月出口累计增长87%；内销数据月度销量同比降幅在收窄！
2、盈利预测：我们预计24年公司6e净利润，市值130-150亿，40-50%空间！
【隆鑫通用】
1、摩托车：数据持续向好（内销更好），1-4月累计增长80%；其中：无极1-4月每月1.4万台，5-6月排产有望1.8万台，下半年理论极限月度排产2万台，23年无极销售7.6万台，同比翻倍以上！
2、盈利预测：我们预计24年公司11e净利润，市值200亿，30-40%空间！
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隆鑫通用
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