一、公司近况更新：

公司目前主要形成了三个产业板块：陆缆系统；海缆系统；以海洋工程服务为主的工程设计和工程施工产业板块。截止到2021年H1，三大板块协同发展，重点发展的海洋产业在公司的营收占比不断提升，海缆加海洋工程板块营收达到总营收占比的55%。2021年半年度，公司经营取得比较好的成绩，实现营收33.87亿元，同比增加60%，实现净利润6.37亿元，同比增加74%，扣非净利润增幅达到94%，实现全年任务过半的目标。今年全年预计实现营收70亿元左右。

公司产能扩张和主要项目建设的情况：（1）第一个项目是北仑郭巨基地，2019年开始建设，土建工程在今年6月底完工，第三季度进行设备的安装调试和生产。项目建设跨期较长，一些外围设施，包括道路、绿化和一些辅助设施还在建设当中。7月份开始，有部分35kV海缆的产线开始试生产，预计四季度开始实现全面投运。（2）第二个项目是南方超高压产业基地的一期项目，总投资5.75亿元，其中固定资产投资4.95亿元。投入两条生产线，主要生产直流海缆为主的海缆系统产品，建成后预计新增15亿左右的产能。一期项目的布局主要是考虑到直流海缆未来的应用，但也可以根据实际需求生产交流海缆。计划三季度末或四季度初正式建设，15个月左右的建设工期，预计2022年年底建设完成，2023年起可以全面投运。同时，当地政府预留了项目二期用地，后期可以考虑二期的投资。

公司在“十四五”期间的发展方向：公司要在“十四五”末营收、产值均突破百亿规模，同时海缆和海洋工程业务的比重超过总营收的60%。此外，海外市场营收占比要达到公司总营收的10%。

公司对于海上风电产业的一些理解和预期：近期，沿海城市陆续出台了关于海上风电的征求意见，涉及海上风电的规划。其中，广东的用量最大，预计到2025年底，达到18GW。广东同时出台了地补政策，2022年到2024年具有不同的补贴标准，从1500、1000到550、500元/kW。其次是江苏，规划装机容量在12.12GW，目前江苏还未出台相关地补政策。浙江提出“十四五”期间要打造3个以上百万kW级的海上风电基地，新增海上风电装机4.55GW。山东提出2021年要建成两个海上风电项目，实现海上风电零突破，“十四五”期间争取启动10GW。广西提出“十四五”期间力争核准海上风电8GW以上，投产3GW。海南提出5处以上的海上风电开发示范项目厂址，总装机容量3GW，2025年实现投产规模1.2GW。福建也是海上风电发展比较快，技术优势比较好的一个省份，规划还在酝酿，后续会马上出台，预计容量不会少于浙江，在5GW以上。预计“十四五”期间全国海上风电规模达到50GW以上。海外也在积极推动碳中和、碳达峰的发展，英国预计2050年实现碳中和（中国是2060年，美国是2045年或2050年），美国规划2030年实现装机规模30GW，韩国规划2030年实现装机规模12GW，全球海风总体发展规模还是巨大的。

国内海上风电在2018年以前有30GW的核准容量，而2019年并网只有不到2GW、2020年并网3.06GW，预计今年国内海上风电的并网装机规模在7-8GW的水平，2019-2021三年累计也只有12、13GW，只完成2018年以前核准项目的40%左右。所以，后续这些项目还是有开发和建设的需求。

从目前产业发展和产业链完善情况来看，预计从2024年起，部分风场可以逐步实现平价上网，2025年，全部海上风电争取实现平价上网。目前，海上风电的投资还比较高，特别是去年和今年。近几年，产业链会不断提升与完善，以海缆业务为例，从明年起，产能逐步释放，产业链供需相对平衡，整体上会带来投资成本下降。从宏观上看，双碳目标提出后的第一个五年规划，从中央到地方都会更为重视。所以，有理由相信整个产业会继续处于良好的发展，个人认为，明年海上风电出现断崖式的下降的可能性不大。

海缆的其他应用场景：从公司的所属行业和产业角度来讲，海缆的应用不单单是海上风电。海缆的应用场景包括海洋、岛屿之间的输配电、海洋油气、海上石油平台建设所需的海缆、脐带缆、跨接缆、动态缆、拖曳缆等。近年来，中海油已经计划加大资本投入开发海上石油，所以公司对未来3-5年的海洋油气领域充满信心。海上风电是重要的一个应用板块，但不是公司唯一的应用板块。

公司的陆缆产业：在市场布局投入上，公司倾向于海缆产业链的打造，但陆缆也是公司整个产业发展的基础。从去年开始，公司开始对陆缆产业做升级，调整产品结构和市场结构。在东部基地的建设中，也已考虑了部分陆缆特别是特种电缆领域的产品规模和布局，北仑基地新增45亿的设计规模中，有三分之一（15亿元）是陆缆，“十四五”期间，陆缆计划达到40亿元以上的规模。公司在陆缆市场确定了三个核心区域，以长三角区域、粤港澳大湾区、京津冀地区作为公司陆缆的重点市场。同时公司也在重点发展渠道、分销、工程用户的市场，进一步布局在长三角区域的分销商和民用工程市场，来改善和提升陆缆的盈利能力。

二、Q&A环节：

Q1：公司在手订单情况，对2022年、2023年海上风电容量的预期怎么样？

A：截止2021年6月30日，公司有69亿元的在手订单，其中有22亿元是陆缆，47亿元属于海缆和海洋工程，去除海洋工程施工的合同金额，约有43-44亿元的海缆订单金额。结合现有产能情况，目前在手的订单会有一部分是需要在明年交付的。今年迄今为止，已开工建设的海上风电项目不止7GW、8GW的容量，从目前正在建设尚未并网的角度来看，初步估算建设规模在12-13GW，预计今年实际并网规模在7-8GW，最终2021年单年并网数据统计口径还不确定。明年下半年会有部分新开工的项目开始实施并网，2022年预计会保持与今年相当的水平，在7-8GW的基础上，不会低于今年的实际并网。等到11、12月，就基本能够判断今年有多少项目完成实际并网。

Q2：直流技术进展情况如何，直流产品渗透率如何，直流占比目标是多少？

A：海缆和陆缆都有直流电缆，直流500kV陆缆已有应用。直流海缆已经研发出+/-535kV的产品，目前正在舟山做挂网运行，预计明年2-3月挂网鉴定结束。这个项目也是目前公司全球研发项目的主要产品，公司已经具备目前全球最高电压等级的直流海缆产品研发能力。直流海缆应用场景更多的是远距离的电力输送，超过50KM距离的海风采用交流输送方式的损耗会非常大。所以公司直流电缆主要应用于岛屿输配电和海上风电。随着近几年海上风电的开发，离岸距离到目前普遍是30-40公里，甚至是40-50公里，“十四五”或未来更长一段时间，中远海风场都已经有规划，离岸距离普遍在60-70甚至是100公里，所以在这些情况下，更多的是采用直流海缆。公司在产品储备上没有任何问题，但因为还涉及到其他直流技术的发展，包括升压站、换流站，直流产品的应用更多的会出现在“十四五”的下半段。

Q3：行业竞争格局有没有新的变化？和友商相比在技术和毛利上有什么优势吗？

A：近几年，行业格局没有发生明显的变化。主要还是这几家企业，包括东方、中天、亨通、汉缆。去年有一个新的进入者，宝胜海缆。这些企业在规模、产品技术等级、市场业绩方面都有一些差异。主流的两三家企业在目前的技术需求之下都能满足产品要求，并没有明显的差异，但是每一家的技术路线和技术工艺水平、管理水平还是有一定区别，所以，从毛利率的表现或者产品质量上来看，各家还是会有所不同。东方的产品拆分、会计分项都比较明确，能够直接地看到单项的营收规模和毛利率水平。有部分企业是糅合起来的，不一定能直接看到单项的毛利率或营收情况。从技术的整体水平上来看，东方电缆在国内海缆企业当中，高端海缆的研发和生产均是最早的，牵头起草海底电缆国家标准，是国内唯一实现海洋脐带缆产业化的企业，所以在技术储备上，相对更加扎实。

Q4：受材料涨价以及竞争影响，海缆行业的价格和毛利有变化吗？

A：公司对主要原材料铜有一定量的库存，如果铜价上涨，销售价格也会相应上调（部分合同签订时一般也会签订开口合同，根据铜价浮动比例相应的调整单价），另重大陆缆订单及所有海缆订单在中标时公司会采用“远期点价”、“套期保值”等锁铜策略规避由于铜价大幅变动带来的风险。总体来说，铜价上涨对于公司产品利润影响不大。