以旧换新政策
小飞虾
2024-07-28 13:06:54 福建省
国家发展改革委，财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知（以下简称《通知》），就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新上半年的刺激政策为什么不符合预期？上半年的补贴政策地方之前出资比例是50-55%，地方财政这两年一直比较困难，仅有部分地方落实了，本次政策超预期的地方在于：解决了核心的资金来源问题：比如为确保大规模设备更新项目的资金高效使用，发改委将主导安排总额达1500亿元的超长期特别国债作为专项基金。按东西部地区不同，中央承担85-95%不等，之前是50-55%，之前的补贴模式地方资金占大头，根据地方公示的补贴金额上半年仅仅在二三十亿（家电），远低于百亿预期，本次解决了地方财政压力问题，地方政府有了更多的积极性推进，效果会更好。而且根据规定，所有资金须在2024年底前完成分配，逾期未使用的资金将被中央收回。预示着要在不到半年的时间地方政府把钱花出去。补贴力度更大比如新能源汽车的补贴从1万提高到2万，燃油车由7000提高到1.5万，翻了一倍家电产品的补贴标准提高到15%等也同样新增了一些补贴的类目此次的以旧换新政策除了解决资金来源问题，在一些项目的补贴上也超出预期：家电补贴品类：冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑，新增（热水器、家用灶具、吸油烟机等品类）补贴力度：2级能效以上15%，1级能效以上20%（上一轮补贴10~13%）上半年由于补贴资金大头由地方 财政出，刺激力度不够，仅有几个地方落实，本轮政策下预计有很明显到乘数放大效应。消费弹性：如果补贴金额在100-300亿区间，补贴额度15%测算将带动660亿-2000亿的销售额。根据家电更新周期（约8-12年），距离上一轮集中政策已过去近10至15年，按正常更换周期，最近几年确实应迎来一波集中换机潮。虽然期间受到房地产市场波动的影响，但在新一轮政策刺激下，换新需求有望得到激发。奥威云网数据2023年家电年零售规模预计8500亿左右，本轮补贴下如果能够实现660-2000亿的销售促进，对行业来说弹性非常大，而且只有5个月的时间来释放行业空间，弹性大，确定性非常强。而且家电普遍估值不高，有上涨的空间，所以可以看到今天家电板块全程领涨非常强势。十年前的以旧换新政策，2009.06-2011.12期间375亿的补贴金额，撬动超过3000亿的市场需求相关标的：火星人，华帝股份，老板电池，浙江美大,海信家电，格力电器，美的集团，海尔智家，TCL智家汽车消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年4 月30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴条件新能源乘用车补 2 万元（此前为1万元） 补贴比例7%-20%购买2.0升及以下排量燃油乘用车补 1.5万元（此前为7千元）补贴比例 5%-15%据商务部信息截至6月25日，共收到汽车报废更新补贴36.4万份，单日新增已经超过1万份，按照这个数据乘用车补贴已经使用72.8亿，本次汽车补贴金额翻倍下，预计刺激力度进一步提升，每日1万份预计就要消耗2亿，下半年保守预计也将有300亿的补贴额度带动预计200万汽车弹性需求，预计20万能以内的新能源汽车受益最大。在原本预期以外新能源汽车销量全年达到1000-1200万辆。利好方向：比亚迪，长安汽车，塞力斯，蔚小理等商用车支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。具体规则：1.报废并更新购置符合条件的货车，补贴金额80000元 补贴力度13%-27%2.无报废只更新购置符合条件的货车，补贴金额3.5万 补贴力度6%-12%3.只提前报度老口营运类荣油货车，补贴金额3万 补贴力度5%-10%货车也是超预期的方向，目前国内国三以下柴油货车保有量在59万左右，新政策下预计带动换新，并且没有报废只更新购置也补贴3.5万，刺激力度比较大，假设其中20万更新换代，对比2023年重卡全年销量91.1万辆，也将带来20%的弹性24H1电动重卡销量实现翻倍，电动重卡下半年预计进一步提升。核心标的：中国重汽，宇通客车，江铃汽车，潍柴动力新能源公交车及动力电池推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新更新要求更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，补贴金额6万，设备均价80-100万，补贴力度6%-8%新能源公交2014年开始放量，16年达到高点，符合8年及以上车龄的要求，保有量10-14w。本次补贴力度下，相当于车辆9折左右，2022年补贴金额是6万，当年销量4万，国内公交车23年销量2w，24H1同比持平，预计将带动国内公交车销量增长或者电池换代，可能刺激新增1-2万辆。船舶支持内河客船 10年以上、货船 15年以上以及沿海客船 15年以上、货船 20年以上船龄的老旧船舶报废更新。1.报废并更新为燃油动力船舶或新能源船舶的 1500—3200元/总吨予以补贴2.无报废仅新建新能源船舶， 1000—2200元/总吨予以补贴3.只提前报废老旧营运船舶的 1000元/总吨予以补贴。国内内河船舶预计在11.5万艘，传统柴油驱动，20年船龄以上占比20%，吨位在1500-2000吨，在政策带动下如果有三分之一进行更换，也将带来1000亿的市场空间。利好方向：潍柴重机，杭齿前进，中国动力，中集集团，纽威股份等农机提高农业机械报废更新补贴标准。资金来源同营运货车报废20马力一下的拖拉机 1000提升到1500报废联合收割机、播种机等并新购置同种类机具,在现行补贴标准基础上，按不超过50%提高报废补贴报废并更新购置采棉机 从3万提高到6万利好方向：一拖股份，威马股份，星光农机等报废车和动力电池回收上半年，全国报废汽车回收量277.8万辆，同比增长27.6%。尤其在汽车报废更新补贴政策实施后，汽车报废量迅猛增长。5月份，全国报废汽车回收量同比增长55.6%，6月份同比增长达72.9%在政策的刺激下预计这个数字下半年还会进一步提高，汽车拆解和动力电池回收业务将长期受益。预计到2024年，我国动力电池退役量将激增至20.2GWh，同比增长近50%。同时，新能源汽车的退役数量也将达到40.29万辆，同比增长46.56%。展望2030年，这一趋势将更加显著，退役电池和新能源汽车的数量预计将分别达到148.7GWh和298.91万辆，年均复合增长率分别为37.64%和38.11%利好方向：格林美，怡球资源，华宏科技，天奇股份，光华科技总结：本次以旧换新政策解决了核心问题资金来源，补贴力度加大范围更广，而且必须要在年底前用完，对于地方来说有更多的地方落实，预计将能够给一直萎靡不振的内需进行托底，内需稳住，出口持续向好的情况下A股还是有机会的。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
美的集团
S
中国船舶
S
中国中车
工分
0.84
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据