最近在看电解液，跟面板同样是周期行业，为啥一个估值高一个估值更低？
电解液作为锂电池的原材料之一，主要作用是一种载体，帮助锂电子在正负极之间运输。他仅仅占到锂电池成本的6%，但是，就是这么一个小细分行业，能出天赐材料这种十倍大牛股。回头一看京东方、TCL仿佛扶不起的阿斗，又回到三四块钱。why?
别急，咱们细说从头。
电解液中很重要的一个玩意儿叫六氟磷酸锂，它占到了电解液成本的40%-70%，占大头，所以，研究电解液，就得从六氟磷酸锂开始看。六氟磷酸锂的价格很大一部分影响到电解液的价格波动。
目前六氟磷酸锂的CR5很高了，达64%，市场已经高度集中了，老大天赐材料市占率达21%，问题来了，面板市占率也很高啊，以大尺寸LCD为例，仅京东方TCL两家市占率就高达47.1%，从这点看，面板怎么就是不涨呢？
但股票能不能涨可不仅仅是看市占率那么简单。还要看供需、要看市场增长空间、以及看行业特性等。
行业特性：
电解液的护城河是什么呢？源自于新型锂盐与配方，也就是看谁技术更进步，谁就能拥有更高的市占率，而面板的护城河是什么呢？就是砸钱，氪金，升级新代线。这就导致了两者的区别，一个只要依靠技术就能抢占市场，而另一个要靠规模取胜。这就得不断的上产能规模化摊低成本、以及逆周期扩张想着行情好了去赚钱。这就加大了周期波动。面板有没有技术升级呢？有，从LCD屏到OLED到迷你、MICORled但为什么它不能靠技术迭代抢占市场？主要原因还是在于技术的迭代也离不开它需要规模化运作的宿命，一条产线好几百亿，量产才能回本赚钱。所以从这个角度上看，面板的周期性更大，盈利不稳定，估值给的低一点。
供需&增长空间：
电解液下游需求主要运用在动力电池（42%）、3C电池也就是消费计算机通信电池（17%）、和储能电池（7%）上，近两年新能源车的火爆带来了动力电池需求量的增长。年均复合增速约为 35%，呈现高速增速状态。另一边的面板呢，消费不行，对面板的需求自然也下滑，尤其在2019.1-2021.5这波上涨期上了太多产能，目前还在去库阶段，没有需求+去库，价格就一直在跌。一个需求巨大，一个没需求，股票都是要靠讲故事的，要有想象空间的资金才愿意给更高的估值。
以上这些点，都会使得电解液跟面板估值差距拉大。
不过电解液跟面板有没有相同的点呢？
也有，从需求端看，其实电解液跟面板有一个很大的相同点，两个的迭代都是由下游厂商来定义的，由下游那个最能提供差异化的人来定义。
比如面板，华为或者苹果告诉你要生产一个产品，里边的核心诉求，谁能实现它就跟谁合作，电解液也是，下游比如特斯拉要换电池，告诉上边的电池提供商，你们得满足我这个需求，哪个公司能做出来，成长性就出来了。
目前电解液的技术迭代向LIFSI技术（双氟磺酰亚胺锂盐）靠拢，其性能优异，热稳定性好，导电率高。但制造工艺也比较复杂，成本较高，技术、成本限制了其大规模应用。
面板这边的新技术是miorled的巨量转移成本太高，技术还不成熟，无法量产。
从这点看，如果技术能有突破，也是参与电解液或者面板行业成长性的机会。
