关键词:短空,长期价值,择时,情绪vs基本面事件:公司于2022年7月1日收到中国证监会《立案告知书》,因涉嫌A股某上市公司股票二级市场内幕交易,根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规,中国证监会于2022年1月24日决定对公司立案。涉嫌内幕交易是2022年之前的事,不会对当前公司的正常生产经营活动产生影响。1、我们认为当前负面影响和产业风险可能有:1)当前锂盐库存持续磨底,去库周期或近尾声甚至可能已经已结束,6月最后一周锂盐价格有所松动(小跌2k),市场情绪处于敏感期;2)此黑天鹅事件,因为公司被立案可能难以符合某些机构的持股标准,故存在规则和情绪抛售双重压力,建议重视。2、客观看待产业和公司:1)22-25锂需求高增长,下游景气好。但因供给加速锂价未来或下行。量增和价跌将形成博弈,精矿22-23年预期坚挺而锂盐价格相对弱势,因此22-23年锂矿自己率高的企业更为受益,而纯粹的锂盐企业业绩将被大幅挤压。2)头部企业的崛起必然经历各种苦难一个头部公司在一个景气赛道上大步快进必然是十分坎坷的,特别是针对资源扩张更是面临各种挑战!建议大家关注产业所处阶段、锂价走势,公司扩张和成本管控是否仍然处于良性发展中。3)看好公司在资源端的持续布局带来的成长性。但是22-23年锂矿强势必然不利于自给率低的公司,鉴于公司22-25年自给率将逐步从当前的40%升至70%左右,在矿价走强和锂盐价格走弱的情景下,22-23年业绩增速预计大幅放缓,量增推动业绩快涨逻辑可能待到锂盐价格中枢认知趋同后,才会被重估。但是一旦超跌建议关注点需从风险转为价值。
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