摘要:
上市公司体内达实大厦建筑面积10万平米,目前按周边写字楼房价6.7万/平,保守估计约60亿。
达实大厦房子60亿+达实久信60亿+达实智能(久信除外按20PE)40亿=160亿。
公司目前市值仅65亿,中期至少一倍以上空间。
a达实大厦固定资产
Q:达实大厦的资产在账面的反应有多少?
A:达实大厦产权归属于全资子公司达实信息,高200米,建筑面积10万平米,大楼价值未做过评估。截至去年年底按照成本法体现在报表中,约10个亿。(2021年8月10日机构调研公告)
目前达实大厦资产账面只做了10亿,10万平方,以上截图来自链家,达实大厦周边1km内的地方,是腾讯大厦,深圳大学,科技园。最近的科技园写字楼均价6.7万/平。
因此达实大厦本身值60-70亿。
B.达实的业务主要分为智慧医疗(子公司达实久信)、智慧交通、数据中心、智慧社区、智慧建筑、智慧节能。
在华康医疗301235的招股书中,华康自己描述仅次于达实久信,那理论上达实久信的估值应该>=华康,这里说明的是,达实智能 持有100%股权达实久信。这块估值就按次一点的华康60亿来给。
以下截图来自华康医疗招股书第320页。
达实久信年营收仅占达实智能的1/4。以下截图来自华康医疗招股书。
C.剩余的年营收20亿以上,年利润2亿以上的智慧交通、数据中心、智慧建筑、智慧节能业务,姑且按超低20倍PE计算,值40亿。
以上合计:达实大厦房子60亿+达实久信60亿+达实智能(久信除外按20pe)40亿=160亿。
目前仅65亿估值,实在是便宜,防守性足够。
住建部2022年3月11日晚发布《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》http://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2022-03/12/content_5678693.htm,正文目录如下图
1.达实的建筑节能控制系统是国家节能推广品牌。国家工信部首批推荐节能服务公司,国家发改委首批备案节能服务公司、EMCA 全国节能服务产业品牌企业。
2.中国首座高标准绿色建筑
我们自己建设的达实大厦是中国首座“双标准、三认证”的绿色智慧大厦,大厦符合《绿色建筑运营标准》和《绿色建筑设计标准》,获得了美国LEED-CS认证铂金级、中国绿色建筑认证三星级、深圳绿色建筑认证铂金级3个最高标准绿色建筑等级认证。大厦建成后成为了国内绿色智慧建筑的“样板楼”。
3.智慧建筑实力:
连续5年服务阿里、
建设亚洲最大蓄冷节能系统、
4.零碳园区
收购合肥达实 100%股份,目的在于收购完成后,对其所持有的深港数字化产业园三期进行开发,建成后,该园区作为达实后方的研发、生产、运营基地,优化成本与区域布局。围绕智能物联、低碳发展打造“近零碳” 智慧产业园标杆, 创新驱动,匹配公司未来十年的战略规划与发展。
a给华为提供建筑节能服务
b华为战略合作伙伴
2020年深圳市
公司主营业务为智慧医疗、智慧交通、数据中心、智慧社区、智慧建筑、智慧节能,其中智慧社区为和恒大合作,2019年规模3.8亿。其他业务的客户群体主要是公立医院、政府机构,基本没有违约风险。
1.29日业绩预告,截止至2021年12月31日,公司与某客户在智慧社区领域存在业务往来,因其经营情况恶化,出现了商业承兑汇票大面积逾期的情况。截止至2021年12月31日,公司持有其应收款项合计金额为7.5亿元。预计2021年1-12月业绩首亏,归属净利润约-5.9亿元至-4.15亿元,中值5亿。
三季报净利润2.4亿,正常情况年报3.2亿左右。因此可以推测合计计提8.2亿=5+3.2,因为公司三季报商誉仅1.5亿,即使商誉全部计提,因此可推测恒大坏账至少已计提6.7亿。
恒大于2021年初已全面暴雷,新业务智慧社区已停止,因此达实在恒大的应收账款7.5亿应不会再增加了,7.5亿应收计提6.5亿,基本计提完毕。
A:公司客户群体中公立医院、政府机构等占较大比例,客户整体实力较强,客户集中度不高。2021年1-9月,前五大客户销售收入占营业收入比例13.48%。服务就是做人,产品就是人品。(2021 年 11 月 30 日投资者关系活动记录表)
总结:公司客户集中度并不高,且中公立医院、政府机构等占较大比例。整个2021年估值都被恒大暴雷压制,因年报计提完毕与恒大的所有业务,往后将轻装上阵。