【天风通信】汉威科技：建议关注低位&低估值下的机器人产业链强主题投资机会！

🏅 1、赛道不错：公司主营物联网传感器（气体/光学/柔性等种类）、探测仪表和物联网应用解决方案，持续深耕物联网行业天花板高，受益行业持续增长，复盘过去十年公司每年业绩都是呈向上增长（18和19年业绩下滑主要早期并购之后的商誉减值影响），未来万物互联时代仍有望持续快速增长；

🏅 2、有安全边际：低位+低估值，公司股价从去年100亿跌下来，当前也仅反弹至64亿市值，预计公司中报业绩约1.4-1.5亿（有疫情影响+半年度计提股权支付费用），全年盈利预测3.3亿，对应今年19倍PE，未来三年有望保持行业复合增速25%-30%，向下安全边际较足；

🏅 3、看点：1）车载空气质量传感器（参股新立电子为L9、G9、蔚来等供应商），但是当前含车量占比非常低，未来有望持续放量；2）子公司能斯达（小米已战投入股）主营柔性传感器，国内领先且稀缺，不断拓张元宇宙VR/AR、健康医疗/养老、出行、消费电子、机器人等领域的应用。

🏅 4、机器人主题投资逻辑：1）预期9月30日特斯拉发布的人形机器人“擎天柱”，是继苹果智能手机、电动智能汽车、元宇宙之后，又一个面向未来的创新革命性产品，主题有望催化；2）汉威的能斯达在机器人应用领域专注柔性&触觉两个痛点，体现在底层电子皮肤材料技术和算法+传感器相结合的机器学习的交互技术，当前给科易机器人出海产品每月供货柔性压力传感器约10k片，同时和优必选、小米、科大讯飞等合作；3）我们认为，未来无论元宇宙场景还是人形机器人，除了视觉、声控的反馈，还需增加柔性触觉（柔性压力、温湿度、气体味觉等）反馈，才能做到真实的体验感，实现人形机器人的友好交互。而能斯达是在柔性传感器深耕多年的领先企业，一旦应用未来有望率先受益。