【个股观点】【建投化工】双星新材：PET铜箔加速验证卡位优质赛道，新材料膜规划产能充足助推业绩稳步增长

[玫瑰]PET铜箔加速研发，提前卡位优质赛道
PET铜箔具有成本低、能量密度高、安全性高、寿命长等诸多优势，未来有望替代传统铜箔大规模应用。公司经过多年研发，目前该产品处于下游验证阶段，通过后有望快速释放产能。公司具有从PET基膜到磁控溅射再到电镀的一体化优势，PET铜箔单位成本约3.5元/平米，保守单价6元，合理单价8元。2023年预计全球电池装机量为1193GW，若 PET铜箔渗透率为3%，对应PET铜箔需求量约为4.7亿平米，保守市场收入空间约28亿元，乐观市场收入空间约37亿元；到2025年，预计全球电池装机量达到2209GW， 若PET铜箔渗透率届时提高到10%，对应PET铜箔需求量约为221亿平米，保守市场规模约173亿元，乐观市场收入空间约230亿元。公司提前卡位优质赛道布局PET铜箔，技术优势和产业链一体化布局使公司在PET铜箔领域竞争力凸显。

[玫瑰]PETG、强化PET基材等高端膜材加码布局，新增产能稳步推进
公司不断推进强化PET基材以及热收缩膜产能项目建设。耐候强化PET基材是替代氟膜的理想材料，通过添加各种辅助材料改善提高背膜的耐候性能，今明两年将逐步投产强化PET基材6条线共20万吨产能；PETG热收缩膜具有收缩率高、耐磨性好、环保性优等特点，在饮料、工业产品标签和集束式包装中逐渐替代传统PVC，应用前景广阔，公司下半年将新增10万吨产能，扩产至15万吨。

[玫瑰]下半年发展多面开花，业绩增长动力充足
光学膜板块，公司50万吨项目中的剩余20万吨产能已于22年H1逐步投产到位。尽管受疫情等因素影响，消费电子上半年需求相对疲软，但预计公司Q2业绩仍能保持两位数增长。下半年，一方面原料价格呈下降趋势，同时下游需求随着疫情好转逐步复苏；另一方面，随着各类高端产品不断研发投放，在产品结构中占比将进一步提升，全年毛利占比预计从去年的75%上升至90%以上，公司H2业绩有望环比继续改善。