7月13日晚挖掘祥鑫科技 祥鑫科技——从逆变器的壳子到整机的华丽转身 截止目前,区间涨幅接近55%:
7月19日晚挖掘罗博特科 不可不重视的光伏铜电镀铲子股——罗博特科 截止目前,区间涨幅超过13%,最大振幅更是接近24%——即,如果把握最近的进出点,三天时间最大盈利超过20%:
嘉寓虽然受损失的金额不是最大,但被迫计提损失的金额超过13亿元,而公司市值仅为30亿(最惨的时候市值不到20亿)。在近乎灭顶之灾的打击之下,嘉寓仍然坚强的“活着”,并且在第一季度实现了扭亏,盈利达到7884万元,扣非盈利也有2000多万。
嘉寓股份的主营业务和经营状况大致如下:
1.建筑装饰业务:这是嘉寓的基本盘,其实主营就是门窗、幕墙业务。这块业务,20年以前,房地产红火的年代,销售额大,利润好(毛利率基本在13%以上)。20年以后,众所周知的原因,逐渐走下坡路了,但至少也还是盈利的。21年接近10亿的销售额,毛利1亿+,10%+的毛利率。而从嘉寓发布的的一季度建筑装饰经营快报和5月19日业绩交流会表达的经营目标能看出,这块业务应该与去年持平,毛利率10%大致能维持。
2.光伏产业链相关:嘉寓的光伏业务应该是始于2017年(基于东财该股深度分析中的主营构成数据)。早期光伏业务的主要收入应该是源自光伏EPC,说直白一点,还是老本行(建筑装饰类)。而最近热到发烫的HJT光伏组件业务,据可考的资料,应该是始于20年,截止目前建成产能1GW,在建1GW(原来计划2GW都应该在20年内建成的,估计受恒大事件影响,有了延误。不过今年似乎在加速,有望下半年建成)。对427之后,光伏股票行情了解的兄弟姐妹们应该清楚,这HJT产能布局简直就是股价的火箭发动机。唯独这只甲鱼,不为所动,秉承“生命在于静止”的宗旨,始终趴在原地。
3.光热+业务:太阳能光热业务。这块业务算较新物种,也是国内上市公司中,较早探索并且较为成功的业务。在消灭煤炭供暖的大背景下,作为绿色得不能再绿色的供暖业务,相信在北方地区会有持续的发展。目前这块业务主要在辽宁阜新开展试点。2021 年 8 月 公司陆续签订辽宁省阜新市多个区县的“光热+”清洁取暖项目,合同金额 15.91 亿元。但这块计入21年年报的,仅有1.57亿元,22%的毛利率。22年业绩推算中,这块可以大胆假设。
一个城市试点,搞了15亿的合同,让我对这个新物种好感满满。光热业务,很有可能将来公司业绩的涡轮发动机:
在21年年报中,公司设定了22年70亿的合同目标。5月19日的投资者交流会上,管理层再次强调了这一目标:
新能源合同60亿,基本盘10亿。复盘21年的新能源合同(光伏+光热), 已经接近40亿,推算今年完成70亿营收,是有理论基础的:
关于业绩,大胆假设如下:
1. 建筑装饰业务(即门窗幕墙业务):约10亿,10%的毛利率,约1亿的毛利;
2. 光热+:大胆推测15亿+营收,20%毛利率,约3亿+毛利;
3. 光伏业务:这块有点不好估。但考虑今年组件行业盈利状况普遍好转(从组件上市公司的财报看,大部分开始亏转盈了)。光伏组件盈利难的根本原因在于硅料价格高企,这块已经引起工信部高层重视,同时下半年各硅料厂的扩产产能落地,硅料将逐步从供不应求到供过于求,价格回落是预期内的事情。组件厂的利润弹性会随着硅料价格的下跌,逐步显现。所以这块业务,大可看好。
嘉寓的股价,从18年6月开始到现在,基本围绕3.8为中枢,做框体震荡。
制约公司股价的主要因素,其实就是恒大事件的连锁反应,比如大股东股份司法冻结、被动减持,子公司的债务索赔等等。相信随着公司经营的好转,这些问题会逐步解决,同时公司也在考虑引入外部投资者,共同参与解决问题、共谋发展:
随着业务转型、HJT产能落地、非常有想象力的光热业务的发展,相信公司的价值会逐步体现。近期的筹码也趋于集中,如果中报有利好触发,相信股价很快会脱离震荡区:
最后再说一个所有”恒大概念股“股东都想过的:如果恒大哪天被挽救,或者救回半条命。。。一旦恒大解决全部(可能性几乎没有)或者部分货款(还是有可能的),那这部分将作为利润回拨。。。
总结一下:嘉寓是值得关注,很可能风报比不错的热门题材公司。
以上信息供参考,非投资建议。