国内大储：无惧调整，再次强CALL
趋势只神
中线波段的散户
2022-08-09 08:28:14
⚡事件：本周国内储能核心标的有一定调整，主要原因是市场风格切换造成的短期扰动，板块整体无基本面变化，增速确定性高，短期调整即创造“买入”时机。
➡点评：国内大储下半年增速确定性强，目前是较好的配置节点
◆看空间：“十四五”，国内大储还有近十倍空间！各省现已发布的十四五新型储能装机规划已达50.8GW，而21年底我国累计新型储能装机仅 5.7GW，新增装机仅1.87GW。即要想达到目标，未来四年我国的新型储能储能装机CAGR至少要达到86%。规划要求下，我国储能高增速具备高确定性！
◆看政策：作为重塑能源结构的关键一环，储能“正外部性”显著，行业初期需要政府站在推进新能源发电的高度进行引导，近期政策频出正是体现这一趋势。特别地，7月政治局会议上提到要“加大力度规划建设新能源供给消化体系”，正是对大储发展的最好定调，下半年行业发展有望加速。
◆看需求：储能刚需特性显著。风光发电量占比提升，将使得电网面临较大消纳压力。依照专家口径，今年两网，在保证95%消纳前提下，对新增风光的消纳体量在100-110GW。 若储能配套建设不充分，后续或将反向抑制风光装机。
⚡投资机会：行业发展初期，规模效应尚未形成且成本投入前置，盈利能力尚不明显。后续在政策、技术、规模等多因素共振下，行业毛利率或将好转，盈利能力有望持续增强。推荐排序：
◆南网科技：EPC环节卡位标的，有望充分享受南网独立储能建设提速红利。业绩：22年预期2e，23年预期5e。当期市值对应23年估值仅40倍。
◆申菱环境：储能温控重点标的，后续业绩或有多点催化。业绩：22年预期2.2e，23年预期3.6e。当期市值对应23年估值仅27倍。
◆盛弘股份：PCS环节重点标的，海外工商业+国内大储双轮驱动。业绩：22年预期1.5e，23年预期2.2e。当期市值对应23年估值不到30倍。
◆同飞股份：储能温控重点标的，阳光液冷一供。业绩：22年预期1.6e，23年预期2.6e。当期市值对应23年估仅31倍。
◆其他：南都电源，普利特，阳光电源
🔔风险提示：需求不及预期，竞争超预期
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盛弘股份
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真知无价，用钱说话
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