【华创电新黄麟团队】储能板块观点更新20220901

➡复盘：能源转型背景下，储能行情的一波三折不改行业发展的扎实推进。
◆本轮储能行情始于22年4月初，当时海外户储开始逐步被市场关注，亮眼的逆变器出口数据、不断攀升的欧洲居民电价，使得市场对欧洲户储的高景气度形成共识，龙头公司开始受到市场青睐，巨大市场空间下，行情也逐步向二三线标的扩散。
◆6月开始，国内政策的不断出台叠加大幅上升的招投标数据使得市场逐步开始认可国内大储的逻辑，部分国内大储标的在7月开始收获较大涨幅。
◆近期转折在于，板块短期内涨幅较大的背景下，自媒体质疑逆变器数据造假、欧洲天然气价格下跌等因素导致市场对海外户储景气度的持续性产生疑问，进而带崩了整个储能板块。

➡展望：欧储延续高景气，同时下半年应重点关注国内大储+美国储能两条线。
◆欧洲户储：欧洲户储渗透率仍然较低，复杂国际局势下能源危机的解决也绝非朝夕之间，行业仍有较大空间，跨界巨头才刚开始布局此市场。行业景气度无需担心。
◆国内大储：低渗透率、高确定性、超高增速属性仍未改变。需求、政策、技术万事俱备。行业盈利能力将随着装机规模增长持续提升。
◆美国储能：《通货膨胀削减法案》(IRA)正式签署后，至2032年投资税收抵免（ITC）将从26%调高至30%，在此刺激下，美国明年光伏装机有望快速上量，进而催生更多大储需求。此外从2022年起，ITC将适用于商业和户用系统，商储和户储相关标的也或将受益。

⚡投资机会：
◆国内大储：南网科技（epc），申菱环境（温控），同飞股份（温控）
◆美国储能：盛弘股份（工商业），阳光电源（大储），科陆电子（大储）
◆其他：普利特（电芯），科士达（户储）