【民生商社】三夫户外半年报业绩核心信息

疫情致线下门店间歇性关店以及赛事、团建等活动开展受限，公司业绩受到影响

2022H1公司实现营业收入2.37亿元，yoy-4.84%；归母净利润-0.16亿元，yoy-1165.12%。

2022Q2公司实现营业收入1.06亿元，yoy-12.90%；归母净利润-0.18亿元，yoy-2428.93%。

2022H1收入拆分：

1、分行业看，2022H1公司户外用品收入2.19亿元，yoy+5.49%；户外服务收入0.17亿元，yoy-47.59%；口罩收入42.06万元，yoy-94.87%。

2、分产品看（除户外服务和口罩），2022H1公司服装收入1.26亿元，yoy-2.85%；鞋袜收入0.46亿元，yoy-3.83%；装备收入0.48亿元，yoy+55.02%。

3、分渠道看，线下门店收入1.16亿元，yoy-6.81%；其他收入1.21亿元，yoy-2.87%。

2022H1公司线上渠道实现销售额1.38亿元，yoy+41.43%，其中线上微商城成交额854.26万元，三夫户外抖音专营店成交额608.72万元，CRISPI官方旗舰店（2022年4月正式运营）成交额140万元。

毛利率稳健提升，费用高增致净利率下滑明显

2022H1公司毛利率为58.80%，yoy+8.54pcts，净利率为-7.41%，yoy-8.61pcts；2022Q2公司毛利率为53.95%，yoy+1.04pcts，净利率为-18.51%，yoy-18.26pcts。

2022H1公司期间费用率为59.79%，yoy+13.88pcts，其中销售费用率为37.80%，yoy+8.78pcts；管理费用率为17.23%，yoy+6.04pcts，管理费用率提升主因是报告期内X-BIONIC品牌相关无形资产摊销及职工薪酬增加；研发费用率为2.29%，yoy+0.25pcts；财务费用率为2.48%，yoy-1.18pcts。

2022H1公司存货为2.90亿元，较2021年底增17.55%；截至2022年6月31日，公司存货跌价准备及合同履约成本减值准备0.42亿元，较2021年底（0.39亿元）增6.79%，报告期内资产减值损失为-0.13亿元。

门店情况

截止2022年6月30日，公司开设了47家专业户外用品连锁店，其中直营店41家，较2021年底净开店-1家；联营店6家，与2021年底持平。47家门店分布在北京、上海、南京、杭州等18座城市，面积合计约2.06万平方米。

风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；存货管理风险

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