【天风医药杨松团队】国际医学：股权激励方案落地，整体符合预期

 

事件：

国际医学于2022年9月6日发布2021年限制性股票激励计划（修订稿）及2022年限制性股票激励计划，分别向不超过571名/138名激励对象授予3529.92万股/766.23万股限制性股票，授予价格均为5.86元/股。

点评：

激励目标收入高速增长，整体符合预期。本次2022年激励计划设定的业绩指标为以2020年度营业收入为基数，2022-2024年实现的营业收入增长率分别不低于85%、165%和265%，按2020年收入16.07亿元，则对应2022-2024年收入考核要求分别为29.73/42.59/58.66亿。考虑到激励人才团队的必要性和疫情防控的不确定性，此次业绩目标调整有助于激励计划的顺利实施并保障预期的激励效果，整体情况符合预期。

激励计划覆盖面广，持续激发核心员工积极性。公司2021年及2022年两次激励计划激励对象合计不超过571名/138名，核心技术（业务）人员获授的数量分别占授予限制性股票总数的76.36%/84.88%。激励方案构筑了对医院骨干人才的持续吸引力，深度绑定公司核心业务人员的利益和积极性。

二季度环比快速恢复，中远期空间广阔。复诊后就诊快速恢复推动收入持续增长，2022年Q2实现收入7.63亿，同比增长13.21%，环比增长 150.33%。Q2经营性现金流转正，达372.90万元。康复医院投入运营后，国际医学核心院区开放床位规模将达10000张左右，医疗服务体量有望大幅提高。

国际医学在人才梯队、经营规模、商业模式上具备长远的优势和潜力，若商洛股权转让达成交易，将进一步聚焦核心区位优化资产结构。我们持续发布了国际医学系列深度报告，如您需要完整版报告以及相关数据，可联系天风证券医药团队或您对口销售。

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