石英股份：涨价动能增强，产品结构优化已开始验证【中泰建材&新材料|孙颖团队】

价格上涨动能持续增强。高纯石英砂供应仍旧紧缺，部分坩埚厂商产能利用率仅70%（正常水平95%）。随着光伏需求边际提升，预计23年供需将更为紧张。目前公司外、中、内层砂价格分别约3-4、4-6、7万/吨，9月份公司内层砂已上调，不排除外、中层砂后续跟进。

产品结构优化已开始逐步验证。21年公司内、中层砂占比约10%和20%，目前内、中层砂占比分别约10%、50%。技术进步+国产替代+国内内层砂独供等多因素共振下，公司内中层占比望进一步提升，望带动均价继续抬升。

公司基本面仍向好，目前仅440亿市值，估值具备强性价比，继续重点推荐。

风险提示：供给新增超预期、技术替代风险等
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