调研要点

公司9月27日接受多家机构调研表示，公司坚持“以屏带芯”发展战略，半导体掩膜版是公司业务的主要发展方向之一。目前公司已实现250nm制程节点半导体掩膜版的量产，掌握180nm/150nm制程节点半导体掩膜版制造核心技术能力；公司积极探索掩膜版上游材料领域，对光阻材料特性进行深入研究，分别于2016年、2018年自主开发了中小尺寸和大尺寸掩膜版光阻涂布技术，实现了国内掩膜版行业在高精度、大尺寸光阻涂布技术上零的突破及对产业链上游技术的成功延伸。公司将以光阻涂布技术为突破点，持续向上游原材料技术延伸。

一、2021年11代线销售收入下降

（1）2021年G11掩膜版市场需求量较低，而G8.6掩膜版需求旺盛，由于掩膜版产线的特点是更高世代的产线可以向下兼容生产较低世代的产品，公司只能使用G11产线生产G8.6产品，因此公司将G11产线的产能更多向G8.6产品分配，G11收入占比下降，G8.6收入占比大幅提升；

（2）根据Omdia数据及预测，2020年、2021年和2022年G11市场价格分别同比下降38.46%、16.18%和2.76%，2021年G11市场价格价格仍有所下降，但2021年下半年起，公司G11掩膜版价格已经逐步企稳，2022年G11掩膜版单价已有所回升。

二、半导体掩膜版的研发和规划

公司坚持“以屏带芯”发展战略，半导体掩膜版是公司业务的主要发展方向之一。目前公司已实现250nm制程节点半导体掩膜版的量产，掌握180nm/150nm制程节点半导体掩膜版制造核心技术能力。公司募投项目会进一步将半导体掩膜版量产能力提升至130nm制程节点，并立足于自主研发、突破半导体掩膜版制造中的精度控制、缺陷控制等关键技术，将掌握的半导体掩膜版制作技术进一步推进至110nm/90nm/65nm等制程节点。

三、难以国产化的重要的原材料

掩膜版的主要原材料是掩膜基板、光学膜等，目前国内供应商已经能够供应部分种类的基板，但高世代石英基板及光学膜的供应商集中于日本、韩国，国内暂无国产化能力。

四、公司产业链布局上游扩展

公司积极探索掩膜版上游材料领域，对光阻材料特性进行深入研究，分别于2016年、2018年自主开发了中小尺寸和大尺寸掩膜版光阻涂布技术，实现了国内掩膜版行业在高精度、大尺寸光阻涂布技术上零的突破及对产业链上游技术的成功延伸。公司将以光阻涂布技术为突破点，持续向上游原材料技术延伸。

五、11代线的技术壁垒

随着下游产品的技术发展，平板显示掩膜版主要演进方向包括大尺寸化、高精细化等，从产品尺寸看，平板显示产品历经二十年换代时间（从G1到G11），G11是目前全球最高世代。G11掩膜版由于基板面积更大，因此图形精度及均匀性、位置精度、缺陷控制、Mura控制等环节技术难度更高。公司G11掩膜版产品相关技术指标已达到国际先进水平，CD精度可控制在±0.1μm以内，总长及位置精度可控制在±0.5μm以内。

六、公司投产11代线必要性

（1）从市场情况来看，随着下游平板显示行业的技术迭代，平板显示掩膜版呈现大尺寸和精细化的发展趋势，G11掩膜版作为全球最高世代平板显示掩膜版，是平板显示掩膜版最先进的产品之一，该细分市场发展势头较为良好。

（2）从国产替代角度来看，我国高世代平板显示行业蓬勃发展，但作为核心配套材料的掩膜版，尤其是G11掩膜版由于技术难度更高，进入壁垒较高，长期被国际先进掩膜版厂商垄断，国产替代需求迫切。

综上，公司投产11代线，通过自主研发成功突破了G11掩膜版在图形精度、缺陷控制等方面的诸多技术与工艺难点，具备了超大尺寸面板用掩膜版的生产能力，有助于把握关键的发展机遇，提升公司的市场份额。同时，超高世代掩膜版正式开启国产化进程，对于推动我国掩膜版技术能力的提升以及平板显示产业的健康持续发展具有重大意义。

七、半导体掩膜版毛利率提升原因

随着公司技术进步，在半导体芯片制造、封装等领域与核心客户合作日益紧密，公司在产业链中的市场地位和定价能力有所提升；此外，产品定制化要求越高、精度越高，单价和毛利率水平越高，2019-2021年，公司较高精度半导体掩膜版销售占比稳步提高，高精度掩膜版销售的增加进一步优化了半导体类产品结构，带动了半导体掩膜版盈利水平持续提升。

八、半导体掩膜版的主要客户和下游行业结构

半导体掩膜版按具体应用领域分类为IC封装、IC器件、LED外延片、MEMS等。在前述领域，公司已与国内某些领先芯片公司及其配套供应商士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电、三安光电、光迅科技等国内知名的下游半导体公司建立了长期、稳定的业务合作关系。

九、平板显示掩膜版的原材料中进口和国产比例

公司生产掩膜版所需的主要原材料为掩膜版基板、光学膜，目前掩膜基板中中大型尺寸石英基板尚依赖进口，其中，高世代石英基板及光学膜的供应商集中于日本、韩国，目前国内暂无供应商可提供替代品。

十、公司全年业绩

公司2022年上半年营业收入同比增长43.37%，其中平板显示掩膜版尤其是高世代产品销售规模较去年同期增长较多，受益于规模效应进一步显现，2022年上半年的营业利润、利润总额和净利润等相关财务数据与去年同期相比，亦表现出大幅度增长。公司全年的业绩情况还需要结合市场需求及各方面因素综合考量，届时请关注公司公告。

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