调研要点公司10月31日接受多家机构调研表示，现在已经到了最差的时刻，但是成本，现金流，负载率等情况都在控制范围之内，但是我们成功应对了第三季度的汇兑冲击。这三年我们解决了很多系统问题，在环境恢复之后我们对公司的发展充满希望。

一、公司经营情况

1、递延税抵扣政策仍然延续，研发费用稳中有升

递延税抵扣政策仍然延续。研发费用稳中有升，包括IT 相关的投入。疫情是一个重新思考系统的优化和改进的很好时机。费用用于自研系统，包括安全运行成本服务市场等等。

2、明年是十四五中期调整年，公司的应对情况

总体来看，从规划角度来说供给偏紧，明年的整个行业批文有限，不排除23-24年疫情的重大变化。公司一直在调整，有少量的飞机有12月内或12月左右的延期交付等调整。明年基本定为11架引进，24年预计12架引进；25年保有缺口，现在不到10架，其他缺口决策需要24年上半年决策。退租情况的话，明年退租量很小，后面情况有待观察。退租指标跨年也可以沟通保留。

3、公司航线补贴情况

民航局等相关部门较为重视，有航班补贴和发债等也有补贴用于支线航空。目前可能会有未执行完毕的政策会进行深化。

公司航线补贴的应收情况较为良性，没有看到余额增加或者期限增长。可能确实存在其他公司合作的地方政府(兰州，石家庄宁波等。）的拖欠情况。目前合作地方政府和我们合作关系紧密，他们较为重视。

二、订单和运力情况

国际航班增加使得机组压力增加，消耗量较大，但现在采用的是定组飞行，现在的机组实力足够应对。

三、行业情况

1、在当前时点对未来航空需求的展望

与疫情管控相关，在稳定期间反弹很快，市场需求仍然旺盛。国际航线缓慢但陆续增加，趋势向好。这也是未来11架飞机预定的原因。

2、新航季国际航线的增幅和发展方向以及预计表现

第一步已经落地。有陆续在开放的计划，11月中旬开放新航线，行业恢复不到5%，我们是23架次/770架次，现在比行业比例低的原因是目的地集中。但后续会迅速赶上并超过国际均速，到12月底也会有新计划。未来一定是把国际线市场放开，恢复国际线票价。长期对成本有一定好处，但短期可能会有一段时间的与之前相比收益率下降。

3、推迟引进在今年和明年的经济成本和快到期飞机的退租成本

我们在平衡了通胀和折旧因素，决定推迟。空客公司作为我们的战略合作伙伴，支持减免了一定费用，同时利用现金流的优势和ADA的安排，即暂时封存，以减少成本。未来可能也会在评估下做出类似安排。明年退租飞机约3架，后年是4-5架，不排除保留的情况。

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