【国君家电】疫后复苏潜在受益标的梳理

此前疫情导致线下渠道客流量骤减，部分线下占比较高的公司业绩受拖累严重。后续若疫情形势好转，线下门店销售有望复苏，从而给相关公司带来较大的业绩弹性。梳理相关公司如下：

倍轻松：2019/2020/2021/2022H1公司线下营收占比分别为54%/42%/37%/28%，疫情导致线下门店营收下滑明显，2022Q2线下渠道营业收入同比-58.10%，Q3态势维持。Q2末公司线下门店合计202家，其中线下直营门店174家，线下加盟门店28家。线下直营门店中，购物中心门店107家，占比61.49%，交通枢纽门店（机场、高铁枢纽等）67家，占比38.51%。后续公司线下门店进一步聚焦于以中高端购物中心为代表的高势能点位，适当优化调整部分交通枢纽点位。此外，公司于7月初推出“百城千店”计划，旨在积极推广经销商加盟模式。

北鼎股份：公司积极探索推进线下自营门店建设，发挥线下自营渠道在品牌露出、场景展示中的独特优势，当前线下门店约21家左右，主要分布在Shopping

mall。截至22H1公司自主品牌线下渠道占比约6%，其中线下直营占比4%，线下经销占比2%。前期受疫情影响，公司线下渠道挑战较大，2021H1公司线下渠道同比-23%。当前公司正稳步推进线下门店布局，经销专卖店及直销店数量有望进一步提升。