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众生医药3CL，SM1中间体-美诺华

挖掘皇帝

2022-11-10 19:01:27

众生药业当之无愧是最近的最强势个股(可能会特停、补涨龙可能会出现），核心逻辑是它的3CL靶点新冠药物。当然，做这个靶点的药物很多。还有已获批的辉瑞、临床试验中的：前沿生物、云顶新耀、歌礼制药、广生堂、药明康德、君实生物、本月等待获批的盐野义……等等。

先说逻辑：

1、目前轻中症新冠药物主流是以3CL为靶点，代表性药物为辉瑞Paxlovid，以及11月22日正式审议的盐野义S-217622（正式名称：Xocova)。

2、为什么前段时间炒作中药？因为目前已获批的中西药，只有中药能改善症状（鼻塞或流涕、咽痛、咳嗽、感觉热或发烧、精力不足或疲倦）。而已获批或待获批的很多西药只能解决病毒复制、载量问题。简单理解就是只能解决（减少）体内病毒，不能改善症状让患者更舒服。所以目前国内大多数无症状或轻症患者都是给予中药治疗。

3、为什么看好3CL靶点路线药物？因为出现了既能改善症状，也能解决病毒载量、也不需要搭配利托那韦（艾滋药物、有毒副作用）的新药物。有不少做完三期临床等待获批的新冠药物都因为无法改善症状（只能解决病毒载量问题）而迟迟不能获得批准。例如开拓药业的普克鲁胺、君实生物的VV116。

4、众多3CL靶点药物的共同点是什么？答案是3CL靶点新冠药物都需要SM1片段中间体为原料。SM1片段中最核心的是HR2002。由于HR2002合成难度大，被称为“卡脖子”的环节。今年上半年，山东某地有新闻报道：

这其中提到的突破就是指HR2002合成技术的突破。

5、前景如何？为何是SM1？这么多3CL靶点药物未来投入市场必然带来中间体的海量需求，类似于PVDF在锂电中的关系。1吨 HR 2002 可以生产出0.5吨SM1，SM1价格1500-2000万1吨。SM1片段合成难度最高，价值最高。是被“卡脖子”的环节。

6、相关公司

金城医药：今年3月28日，新冠药物关键中间体SM1龙头金城医药接受超80家机构调研。调研内容摘选：

Q：公司在辉瑞SM1、SM2端的布局和产能、投产情况；HR2002 的销售情况，主要是辉瑞3CL新冠药奈玛特韦产业链还是MPP产业链，毛利率情况；公司在其他3CL如盐野义，其他新冠口服药是否有布局？
A：目前做SM1全产业链，第一步HR2002，然后加氢到SM1，最后做到T13，还有产业链上的EDC。在深冷、加氢和大规模溶媒回收上有优势，HR2002已经投产产能达400吨，加氢的产能SM1已达100-200吨，根据需求灵活调整。一季度公司由于奥运停产了20天，但到目前为止依然销售了50多吨HR2002，销售收入2亿元。未来的销售一是辉瑞链条，二是印度和国内的MPP，印度产生效益快，三季度前甚至上半年可产生效益。
盐野义的3CL需要四个中间体，目前我们产能上有三个，分别是53-8、76-7和36-4，后两个比较难做，之所有我们做的这么快，主要还是和之前头孢中间体的匹配度高，目前在盐野义在询价阶段。

美诺华：SM1片段龙二，出货量已达吨级。

总结：竞争最为激烈的3CL靶点药物，不管未来哪个3CL靶点新冠药物获批，带来的都是海量SM1中间体需求。在底部重新挖掘进场的舒泰神已经暴涨，等待市场对SM1中间体逻辑的认可。

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