深耕金融沃土江苏，重点聚焦高端制造小微优质客群，长期分享江苏省经济增长红利；

零售禀赋逐渐兑现，零售AUM达1.08万亿，为上市城商行第一；资产质量持续向优，不良率7年连降，Q3已降至0.96%。

转债转股在即，补充资本助力高扩张。前三季度归母净利润同比+31.3%，2021年中报以来连续六个季度维持25%以上高增速，靓丽业绩可持续性强。

目前江苏银行估值仅0.65xPB，对标成都（1.01x）、杭州（0.98x），在优质城商行中极具投资性价比，继续重点推荐。

坚守差异化定位，Q3收息业务动能强劲，同比高增17.09%、多元化利润中心支撑非息收入占比同比上行2.12pct，营收、净利保持双位数增长；

单季息差环比上行0.4pct至2.21%，经营贷等个贷需求复苏，量价双优优势彰显；

对公聚焦制造业与小微，严守审慎经营底线，规模扩增同时，资产质量仍为行业标杆。

高ROE维持行业领先，有望持续支撑较高PB，继续重点推荐。

业绩表现持续强劲，前三季度营收同比增加16.07%，净利增超30%。

成渝经济圈战略引导与人口流入红利释放，公贷拉动贷款余额多季度保持30%以上增速，为资产规模筑牢底盘，9月末总资产超9000亿，同比增速超20%为行业领先；

资产质量稳中提优，存量风险接近出清，不良与拨备双向优化；

转债稳步推进，支撑公司高速扩张。综合各项指标，继续重点推荐。