先导智能是我们持续重点推荐的锂电设备龙头，今日出现大幅调整，我们认为主要系与宁德时代的调整以及对于产业链上游的担心有关，而公司本身基本面坚挺，在手订单充沛，今日调整之后本年度估值仅为30X，性价比更高！

公司一季度接单情况非常好，海外扩产注入增长动力：公司Q1接单情况理想，亿纬大单达到20亿以上，Northvolt 15GWH近期也将落地、我们预计对应30亿左右订单。我们估计22年全年公司有望获取255亿以上的订单，同比增速37%左右。

公司为锂电板块兑现能力最强的标的、龙头地位卓越，披露2021年业绩预告，扣非增速翻倍：预计2021年净利润14.5亿元-16.5亿元，同比大幅增长88.92%-114.98%；预告区间略超市场预期。公司扣非业绩达到了14.05-16.05亿元，同比增速达到了99.72%-128.15%，公司充分实现高质量增长。

四季度单季增速更高：公司实现归母净利为4.46-6.46亿元，而20Q4公司归母净利仅为1.28亿元，同比增速高达248.44%-404.69%。公司四季度单季扣非净利润为4.30-6.30亿元，同比增速达到了334.34%-536.46%。

公司21年新增订单超预期，我们估计公司21年末在手订单有望达到204亿以上，同比增速超过110%：公司21年新接订单为187亿不含税，而此前预期是180亿不含税，我们估计动力来自于宁德的订单有75亿左右，亿纬3个亿，蜂巢18亿，中航20亿左右，其他动力锂电的至少40亿（瑞普、欣旺达、威马等）。其他订单至少35亿。公司21年末在手订单攀升至204亿以上，而20年末仅为95亿左右。

盈利预测：根据行业景气度，我们预计公司 21-23 年归母净利为 15.6、29.8、44.2亿元，维持买入评级！