【长川科技】交流更新【东吴机械】重点关注

1、公司主要产品为测试机、分选机、AOI、探针台，目前大陆境内不存在对公司形成威胁的数字类竞品。公司目前在SOC测试机方面的最重要客户是H（其他客户也有接触），H也是SOC方面公司唯一具有明确订单的客户。此外，探针台预计明年会有一定放量，

2、从国内测试机市场构成看，去年中国测试机市场规模约10亿美元，其中50C占比55%，存储（memory）占比35%，模拟+RF占比10%，可见数字类的测试机占大部分。

3、短期来看，明年封测景气度会弱于今年，但新品放量，测试机等市场份额持续提升（仍会有较大幅度增长），中等乐观预计明年公司收入仍然可以实现较大幅度的增长，

4、利润率会逐步提升，但未来2-3年尚未到完全看利润的阶段。毛利率所受影响大部分来自分选机和AOI（约占40-50%），而随着测试机进一步放量，未来2-3年毛利率会上升。影响费用端的主要部分在于研发，研发费用率（目前超过20%）则预期以每年1-2个点的速度下降，经过5-7年过程稳定至15%左右。

5、公司持续进行研发投入，人员数量将继续扩张，目前公司人员1600人，研发人员800人，2022年底公司员工有望增长到2500。