通过一些对医药研究较深的大佬对十四五医药规划的解读，仔细看了看自己手里的仙琚制药。梳理了一些自己比较看好的方面。

1.舒更葡糖钠是目前全球唯一上市的靶向性肌松拮抗剂，2020年全球销售额约12亿美元（2016年为4.82亿美元），2021年有希望达到15亿美元；2019-2020年中国国内公立医院销售额分别为0.71亿/1.66亿元。舒更葡糖纳进入我国较晚（2017年获批）、目前暂时没有合格仿制药、新冠疫情导致外科手术台数减少、未纳入医保、单价较高，所以我认为国内市场大概率还处于增长中期（等待2021年数据做印证），向上仍有较大空间。杭州奥默医学研发的奥美克松钠是全球第二款靶向性肌松拮抗剂目前已经进入临床三期阶段。作为舒更葡糖纳的同类药物，根据奥美克松钠临床1、2期结果显示，相对于舒更葡糖钠具有更好的安全性和有效性（舒更葡糖钠存在过敏反应、心脏功能异常和出血等副作用）。该项目由仙琚制药和奥默医学合作研发，若奥美克松钠三期临床试验顺利，那预计未来几年内能给仙琚制药带来极其丰厚的投资回报（全球每年高达15亿美元的替代空间，即使只是其中一部分也十分丰厚）。



2. 根据2021年8月投资者互动，仙琚制药黄体酮缓释凝胶处于be前准备阶段。现在又过了半年，应该离正式be不远了。黄体胴普遍用于弥补女性孕期体内孕激素不足，在辅助生殖中，人工移植后受孕者需补充黄体酮。一般分为注射+口服和yd给药+口服两种方式。其中注射最便宜，但副作用就是引发局部疼痛和脓肿。第二种方式用药一般有两种：英国FL公司的雪诺酮（黄体酮凝胶）和法国LB公司的安琪坦（黄体酮软胶囊）。前者价格更高但效果更好、使用更方便。根据不完全统计，2020年国内雪诺酮销售额超过5.5亿元（相关研报中只有样本医院数据，所以实际销售总额会更高）。仙琚制药研发的黄体酮缓释凝胶就是雪诺酮的国产替代版，根据之前的信息我个人推测两年内能够实现上市。并且结合现在二胎/三胎政策支撑，仙琚制药在辅助生殖领域发展前景应该会很不错。

3.“十四五”医药规划中新提及了一些科目，对一些细分领域还直接点名，这基本为我们指明了方向，而其中不少都在仙琚的能力圈内（呼吸科、吸入剂、靶向药、创新药等等）。并且首次提出了行业利润增速要达到8%且工业增加值要在全部工业占比5%，这就说明政策上要么加强对医药出口的支撑，要么会在一定程度保障医药公司的利润（我认为主要就是集采这方面）。但无论如何，对于目前已经处于政策底部的医药行业来说都是好事。

4.最后就是新冠病毒气溶胶检测仪本次在冬奥会推广运用后，是否会在全国范围内的公共场所大力推行（机场、火车站、客运站、酒店等）？相关检测技术是否可以延伸至其他具备相同传染途径的病毒检测？在未来出现其他类似情况时，是否可以快速应用？这些也比较值得期待的。

仙琚制药目前市值仅100亿出头，ttm pe不到20，负债20亿，公司整体经营状况较好。而两个重点项目临床试验进入尾声，预计两年内可实现上市销售。个人推测每年可为公司提供3~4亿净利润，目前股价有明显低估。中长线看来，我认为仙琚制药具有较好的投资性价比。