S浩物股份(sz000757)S 观点:风起于青萍之末,随着取消限迁,销售模式由“经纪”转“经销”,增值税降低至0.5%等政策落地,二手车行业痛点已全部打通,规模化时代开启,国内二手车行业迎来历史性时刻,具有规模优势和资金优势的行业A股上市公司将充分受益,我们看好国内二手车行业会很快跑出百亿营收企业。 政策解析:1.取消限迁,增加流动性依据商务部、发展改革委、工业和信息化部等17部门联合印发《关于搞活汽车流通
扩大汽车消费若干措施的通知》,自2022年8月1日起,在全国范围(含国家明确的大气污染防治重点区域)取消对符合“国五”排放标准的小型非营运二手车的迁入限制,促进二手车自由流通和企业跨区域经营。
之前由于各地对于二手车迁入标准不同,且提档落户程序异常复杂等问题,各地区间二手车的流出、迁入量受到较大限制。当地车只能当地卖,这让国内大统一市场割裂成以地级市为主的小块,资源不能完全匹配,行业规模企业也不能发挥优势,行业小散乱格局明显。这条政策解决了二手车流通领域最大堵点,为行业整合做好铺垫。 2.行业整合,销售模式由“经纪”转“经销”根据商务部等联合发布的《关于完善二手车市场主体备案和车辆交易登记管理的通知》,2023年1月1日起,对自然人在一个自然年度内出售持有时间少于1年的二手车达到3辆及以上的,汽车销售企业、二手车交易市场、拍卖企业等不得为其开具二手车销售统一发票,不予办理交易登记手续,有关部门按规定处理。目前我国的二手车交易方式主要以“经纪”模式为主,卖家过户到二手商贩,再由二手商贩卖给买家,整个过程以个人名义交易,存在各种套路和不透明行为,乱象频发,车主也难以维权。这条新政实施后,二手商贩的生存空间基本不复存在,未来二手车交易将像新车一样,实行经销模式。这将充分利好行业整合,凸显规模化、品牌化、规范化的二手车经销商的竞争优势。 3.减税降负,让利企业,增值税由2%降低至0.5%根据财政部、国家税务总局发布公告,自2020年5月1日至2023年12月31日,从事二手车经销的纳税人销售其收购的二手车,由原按照简易办法依3%征收率减按2%征收增值税,改为减按0.5%征收增值税。之前企业将二手车以“经纪”模式为主,有很大因素是避税的选择。但减按0.5%征收后,利润的显著提升将从内源驱动企业转向二手车的经销模式。出于税收考虑,国家政策也将充分助力这个过程。可以预见,行业由“经纪”模式转“经销”模式几乎是不可逆的。 我国二手车行业空间:我国二手车市场潜力巨大,2021年中国二手车交易量达到1759万辆,交易额达到1.13万亿元,中国二手车市场是名副其实的万亿级市场。与全球汽车工业发展成熟的国家相比,中国二手车交易量所占比例仍然较低,以2021年为例,中国二手车交易量仅占整个汽车市场总体交易量的40.1%,而同期的美国则达到73.1%,中国汽车消费起步晚,二手车消费市场起步更晚,目前中国二手车市场正在快速崛起阶段,未来市场潜力巨大。就行业规模化企业而言,对比美国成熟的二手车市场,存在近十家营收近百亿美金甚至数百亿美金的二手车服务企业,而我国尚未出现一家百亿营收企业。在目前政策的强力推动和支持下,我们看好国内二手车行业将很快跑出百亿营收企业。 小结:我国二手车市场是万亿级别的大市场,发展潜力巨大,当前正处在小散乱的竞争格局中,尚无优秀的规模化企业。随着取消限迁,销售模式由“经纪”转“经销”,增值税降低至0.5%等政策落地,解决了二手车行业流通的最大痛点,杜绝了二手商贩的存在,行业竞争格局优化,政策红利凸显,充分利好规模化的二手车企业,具有规模优势和资金优势的行业A股上市公司将充分受益,看好行业内将快速跑出百亿营收企业。