奕瑞科技电话会议1026
夜长梦山
2021-10-26 23:13:22
董秘邱总
奕瑞科技 21Q3 营收+58%至 2.68 亿元，归母+151%至 1.16 亿元；营收符合预期，净利润超中金和市场预期。
营收占比和半年度没有什么变化，静态产品营收占比 60%以上，应用在 DR 领域，常规稳态增长，去年疫情对普放无线产品刺激之后，20Q3 开始恢复正常增长；
动态中的齿科和工业这两年增速比较快，齿科上半年营收规模在 5000 万-1 亿之间，去年下半年开始批量交付，今年 Q3 还在持续放量（前三季度 8000 万-1.5、1.6亿）。
今年是第一个完整会计年度。齿科分为 CBCT 的口外和口内探测器，CBCT 面对的都是 CBCT 的整机厂商比如美亚等；口内客户大部分不重叠，可以搭配射线源单独使用的 Mini 探测器，面向医院和诊所的系统厂商。国内外的齿科展会也开始部分恢复了，比如科隆展，也在尽力发展国外客户。
工业目前营收占比较小，上半年 5000 万-1 亿，虽然没有医疗这么长的注册阶段，但是算上跟客户接触产品测试定制化需求，还是需要一定的导入时间，电子检测中的新能源检测带动了营收增长。
新入领域还有 C 臂射线机和工业安检和食品领域，C 臂收入达到千万级别；
动态中的乳腺和放疗在 20 年收到疫情的负面影响，第三季度业务进度和上量阶段符合公司的预期并且更好一些，利润端受益于规模效应和效益提升。
1.股权激励里面提到了外国的专家，主要负责哪方面研发
一部分负责海外市场拓展（人数多一些），一部分负责大客户
2.其他管线进展
高压发生器：今年上半年投了一家小的高压发生器的公司，
CT 探测器：已经完成了关键部件闪烁体和晶体的研发和模组的研发,在安检和食品检测领域进行拓展，这部分产品会先放在其他业务中，占比比较小
3.公司简介、市场空间和增速、竞争格局
市场空间：上市时候的咨询报告显示 20-24 年探测器 24 亿美金，常规的医疗 5%，工业安检10%，但是探测器是细分市场，下游客户很多非上市公司，目前看起来齿科和工业领域被低估了，公司也可以说探测器目前市场有 50 亿美金空间，医疗领域探测器是必配产品。
过去几年的营收增速远高于市调数据的平均增速，
竞争格局：万睿视，全球 25%市场份额，进入市场比奕瑞早 20 年；还有一家法国的 Trixell；日韩的话有佳能；国内是康众，DR 领域国内就有 100 家左右，探测器领域更多是在跟海外领先企业竞争。
之前探测器很多整机厂商在做， GE 迈瑞万东也都有自建的探测器线，但整体趋势还是第三方独立供应。
总体是在做光电转化，90-95%都是定制化原材料，又有不同厂商和国家的不同标准要求，竞争格局很大是由于产品的复杂性造成的，系统厂商对部件厂商的探测器上量的时间也是以年计算的，不像一锤子买卖，更像是选择持续 5-10 年的合作伙伴。
4.营收拆分和分板块毛利率
普放和兽用占 60%多；齿科 Q1-Q3 0.8-1.5/1.6 亿之间；工业规模接近齿科，营收占比 10-15%；静态毛利率 40-50%，动态高一些，60%上下。
5.合同负债增长 3000 万的来源？预付政策
跟战略客户有一定的账期，目前产能紧张，新的和小的客户都是 100%预收的政策。合同负债主要还是新客户的增长带动的。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
奕瑞科技
工分
8.07
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1