【米奥会展】小行业、小市值对应低关注度，上市后就被疫情精准打击了三年，23年将成为重大转折点，目前处于趋势性上涨途中，还有翻倍空间：

逻辑1——赚关注度提升的钱：过去三年的防疫政策，使出海组展商业务中断，市场关注度低，23年外部环境转好后，大家开始学习这个行业，发现商业模式竟然如此之好，轻资产运营、资本开支少、下游欠款少、现金流好、先款后货模式安全、品牌（会展IP）壁垒深厚越老越值钱、网络效应显著、规模效应显著长期利润率确定性提升、下游粘性强&刚性资本开支、行业弱周期性（出口下行期地方政府推动出海抢订单）……如果看过消费品就能快速get商业模式有多香，稳态下给30-40倍估值，高成长期赋予额外溢价。

逻辑2——赚业绩增长的钱：疫情前有4亿收入，疫情三年公司做了充分的准备，包括不限于销售人员扩张、客户衔接维护、收入结构优化调整等，今年完成6亿收入目标难度不大，同比增速70%以上，低基数下利润增速更快。

逻辑3——赚景气度提升的钱：过去几个月复苏主线大涨，但大多是预期先行，而非基本面推动，白酒为代表的总量板块真正明显复苏要到下半年了，市场对恢复程度的信心说实话主要也取决于股价涨跌，而外展订单已经开始启动，同比大幅增长，基本面反转早于全行业，已经成为事实，今年开始RC­EP国家零关税政策正式实施，外部贸易红利推动下景气度仍有超预期的空间。

保守预计24年9亿收入，22%净利率（仅略高于22Q4），对应2亿利润，给50倍估值，对应100亿市值，还有翻倍空间。

$米奥会展(SZ300795)$ $兰生股份(SH600826)$