本文转载自本人公众号：李某的偏股型随笔。录音和纪要也放在后台，回复“美年健康”可领取。

游记作者/现场录音/问题整理：李某的朋友 莫某、刘某

5月6日，五一回来的第一个工作日，美年健康召开了2021年股东大会。其实我和美年健康没什么缘分，除了知道是张坤张总的第一大持仓外一无所知。我还在很长一段时间内一度把美年健康和美年达搞混。放五一假期前一周李老板公众号更新了股东大会名单，我从中找了三家比较近的打算去，美年就是其中一家，在股权登记日收盘日前一天手抖了一下买早了，然后承担了100股3个点的损失，第二天开盘丢掉了，真的血亏。但毕竟是我第一次参加这种（大）场合，多付几十块去见识一下也还能接受。

选择美年健康的目的是它是大票、机构关注度高，公司对股东大会会相对重视，参加的股东也会相对多。而且美年表现那么差，是不是现场会有小股东怒怼公司高管的情况发生图片。美年健康总部（上海）就是在一个它自己的体检中心旁边，整个园区不大，总部大楼也只有五层，外观很是不显眼，导致我和ljy同学一直找了很久。进门是大厅，没有登记检查我们的身份，直接顺利到达四楼会议室，会议室外面也没有检查我的交易流水，只是简单看了看我的身份证，登记了名字职位手机就进入了会场，我一度怀疑不用持有股份也可以参加股东。



大公司不愧是大公司，我们两个去得早，可以在外圈的桌子拥有位置，后来陆陆续续来了很多西装革履或者面容极像老板的股东，两圈桌子坐满之后大家只能坐靠墙的椅子，结果椅子也不是很够，不得不从别处再搬来几张，坐在两边，我简单数了一下，现场参与者超过五十个人，现场可谓是坐的满满当当。



大会下午2:30开始，本来现场流程应该是先进行投票和计票环节，由于董事长俞总三点半有时外出，就把交流环节提到了前面，每人限制提两个问题，而且俞总回答也非常的简洁，三点半一到俞总马上离场，俞总这么忙，是不是业绩有很大潜力。

现场留下来的是阿里空降过来的CFO押总和来自国信的董秘江总，以及财务主管。押总回答风格一如俞总，主要负责财务问题。江总主要负责业务问题，回答风格迥异，把每个问题回答地巨细无比，平均回答时间在2-4分钟。有趣的是，押总也在4:30因事离场（领导们似乎都特别忙）。

现场以机构投资者（都是私募）和个人投资者（从各种地方过来的）为主。与预想中的不一样的是，现场提问环节非常的友好，完全没有紧张的气氛，尤其是一位北京大叔和广东口音大叔，提问把现场人都逗笑了。后来押总离场后，北京大叔和董秘进行了近20分钟的问答，大叔尤其兴致高，最后感觉现场有些投资者已经听的有些不耐烦了。

现场提问持续了两个多小时，一直到快五点半结束。投资者提问主要集中在经营业务的细节，如数据化、品牌发展等，以及关注报表内容，如各季度和各年的亏损情况，但提问没有透露更多的新信息，董秘也一直强调有的问题由于合规问题无法回答。由于现场提问太过于积极，我们没有机会提自己的问题，只是听了大家的二三十个提问（其实也是因为我们没看什么研报了解美年）。

最后半小时到四十分钟的提问相对重复了，我和ljy同学累的已经没什么精力再做现场纪要了，经过无聊的最后时间之后，巨长无比的股东大会终于结束了。相比于其他公司的股东大会，美年的大会确实得到了很高的关注度和参与度，高管们虽然很努力地在表现公司的重视，但能看出来是在重复之前多次向机构交流的回答。我们有幸有机会参加这样一次有价值的股东大会，至少让我有机会了解了一家龙头公司，还是非常值得的。



下面附上本次股东大会精华版问答记录，完整版记录（25个问答）和现场录音（2h）放在后台，因为时间有限暂未把全部录音整理成纪要形式，但用软件做了转写也放在后台（2w字，但错误较多）。可在后台回复“美年健康”领取相关内容。

Q1：客单价这么多年涨的不多
A1：连锁店通过提品质来提高客单价

Q2：管理问题、没有体现出美年健康明显的优质，疫情之下没有抗风险的优势
A2：还需要投资者给予时间

Q3：慈铭未来发展，会保留品牌还是合并？
A3：保留品牌，协同发展。地域性差异化策略，在一些地区推行慈铭(北京) 。

Q4：未来收入来源是体检还是流量变现？
A4：流量变现主要体现在检后服务，未来趋势采用健康管理(体检到健康管理)一部分分包合作伙伴，增值服务不都自己做。

Q5：体检费用，未来是否考虑纳入医保
A5：作为基本福利制度，事业单位承担体检费用是目前的情况，但往后会有一些增项纳入医保

Q6：美年健康最大价值是数据，开发应用情况、如何利用
A6：利用数据增加服务质量，数字化，定制个性化的服务，和国家合作科研终端、研究院、大学，服务质量和科研是未来两大努力方向

Q7：体外门店如何安排？
A7：2020年以来体外门店没有再新增，平稳节奏，提高单店效率是主要方向，未来体外门店会逐渐进入体内

Q8：人均消费提升
A8：品牌服务品质、客户认知高，局部采用市场价格策略，往后将会逐步提升价格，提价已经得到市场认可

Q9：互联网
A9：数字化，智能化，提高服务品质。和智能硬件连接。检前服务都是线上进行

Q10：医美和牙科以后会不会做？
A10：齿科大部分以体检⻔诊设立，少部分以综合⻔诊设立。补龋⻮种牙不涉及，有行业竞争。目前齿科已经有简单的服务，复杂的以后会增加。之后一般不会涉足医美行业，董事⻓个人以前有投资医美失败的经历，不会再尝试，医美标准化难，人力资源成本高，偏向于医美上游投资，但是有一定难度，公司短中周期内不考虑涉及。

Q11：下午晚上场次会不会增加
A11：目前少部分地区有下午场，如上海，⺠众医疗知识普及需要提升，非全套餐可以下午体检，单项检测也可 以下午，但目前是上午排满了再考虑下午。晚上场次不会有

Q12：管理
A12：粗放往精细，还需时间。多品牌战略，阿里云上架构，未来从公有云转向私有云。

Q13：人员2000人减少，高管频繁调动
A13：大范围内部绩效改革，员工大头主要在医护团队和销售团队，上半年亏8.5亿，销售受到基础薪酬低会有转行想法，较大战略收缩，没有新建体检中心计划，目前可能不需要过多销售来匹配。同时2020年无新中心，无需配新销售

Q14：高管变动
A14：个人原因

Q15：亏损情况
A15：二季度盈利，没有覆盖一季度亏损，去年三、四季度盈利较多。原因是去年四季度疫情恢复，体检人数多，导致今年一二季度人数偏少。按往年来说一二季度也是体检淡季。2021年今年盈利预算是5亿的目标，总体来讲今年会远好于去年，以5亿为目标，但会有偏差。

Q16：去年四季度环比很好，为什么今年一季度一下子不行了
A16：19年一季度亏3个亿，实际上比19年多亏1.3亿，实际探讨的是为什么会多亏，19年上半年基数有偏差，后期有并入，收入稍少时费用会有提升。除了体检收入，还有原先控股子公司，21Q1出不并表，还有一个并表。