【国君电新】容百科技2022业绩快报点评：业绩符合预期

业绩符合之前预告。公司实现营业收入301.46亿元，同比增长193.85%；实现归属于母公司所有者的净利润13.61亿元，同比增长49.36%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润13.17亿元，同比增长62.91%。其中，Q4实现归母净利润4.43亿元，同比增长143%，环比增长22%；扣非4.1亿元，同比增长118%，环比增长21%。

出货量：预计22年出货量9.2万吨左右国内第一，同比增长约75%快于行业，其中高镍正极出货同比增长约70%。预计Q4出货量约3-3.1万吨，Q1淡旺季切换需求同比增长环比下滑10%。22年底公司建成高镍产能25万吨，有效产能达到20万吨。

盈利：预计22年全年单吨扣非盈利为1.4万元左右，22年受镍钴碳酸锂价格影响盈利能力季度出现波动，公司与华友、格林美战略合作，和立勤长单采购协议有助于稳定原材料，同时工艺进步、规模效应等盈利能力有望维持。

展望：公司22年全面推动战略转型打造综合正极材料供应商，加快布局发展磷酸锰铁锂和钠电正极材料业务，目前LMFP累计出货近千吨级，钠电正极累计出货几十吨级，商业化进度行业领先。

预计23年公司归母净利润19亿元，对应估值17pe，重点推荐。

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国君电新 石岩/庞钧文/牟俊宇