【昨晚成文,忘了同步到公社,抱歉抱歉,大家多多交流】
2023年我国GDP目标设定为5%,低于wind一致预期的5.4%。这一目标的设定反映了我们国家在追求经济高质量增长,提升长期竞争力上的战略定力。套用某大V的一句话,新5%好于旧7%。
同时,我也注意到2023年的新增就业目标人数从去年的1100万上调至今年的1200万,这是在GDP目标从去年的5.5%下调到5%后的上调就业。
这和我们的直觉,就业和GDP增长高度正相关相矛盾,毕竟业内习惯的判断是1个GDP百分点的增长对应200万新增就业。
我认为这背后反映了经济结构的变化。此前重点关注的基建方向增速可能会低于市场预期,周一需要防风险。人口密集的服务业会成为今年经济发力的一大重点,可以重点挖机会。
顺着这个思路,我想到了灵活就业的龙头——科锐国际。
科锐国际是亚洲领先的一站式人力资源服务商。公司成立于1996年,以猎头业务起家,通过内生外购不断扩张海内外业务版图,坚持以科技驱动发展,目前已成为以灵活用工、中高端猎头和招聘流程外包为主的整体人力资源服务商。
公司通过自行设立品牌及收购细分行业领先公司, 横向拓宽公司运营范围、打造全方位优势,纵向实现细分行业扩张、巩固行业地位。
2月27日晚间公司发布2022年业绩快报,公司2022年实现营业收入90.93亿元,同比增长29.7%;归母净利润2.91亿元,同比增长15.16%(预告区间为10%~20%);扣非归母净利润2.35亿元,同比增长11.7%(预告区间为5%~17%),业绩位于预告区间中位,符合预期。
单季度看,公司22Q4实现营收22.74亿元,同比增长24.2%;归母净利润0.73亿元,同比增长14.0%;扣非归母净利润0.44亿元,同比增长0.7%,虽有疫情放开第一波感染高峰影响,Q4公司收入及利润增速仍实现环比改善。
22年11-12月疫情感染高峰、1月春节致业务受影响,业务端在2月开始看到改善,预计Q2能在财务端看到改善。
2月以来差旅/航运/消费等多行业数据持续修复且部分领域弹性出现,看好2月人力资源企业的灵活用工Head count开始环比修复,3-4月开始人数净增有望迎来持续改善!
附公司短期和中长期的投资逻辑:
短期:企业灵活用工需求端依旧保持较好态势,随23年宏观经济回暖,23年两会将新增就业目标上调,企业裁员有望逐步改善,看好灵活用工需求弹性的进一步释放!
灵活用工:
1)1月派出人员数无净增,2月中旬开始有增长趋势,增量预计3-4月能看到。
2)服务费率变化不大:取决于招聘难易程度,国内销售类岗位10-13%,通用白领岗位13-16%,技术类岗位16-20%;会根据账期情况适当调整费率。
中长期:灵活用工模式能够较好得帮助企业提高用工弹性&人员管理效率,同时降低用工风险。结构上,未来5年外包员工社保规范化势在必行,核心看好合规龙头的竞争环境改善和市占率提升!
看好龙头需求在2023-25年的持续向好以及渗透率提升带来的长期成长空间。个人判断,科锐国际23年的业绩潜力尚未被市场充分挖掘,可以高度重视!
以上内容仅为个人投研心得分享,不构成投资买卖建议,希望大家兼听则明,谨慎判断!
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