AI大模型的训练和应用，将给算力、网络设备、光模块带来较大的弹性，且有望驱动光模块的技术升级需求。基于英伟达的SuperPOD的AI基础架构，对数据中心AI服务器、交换机以及光模块之间的数量关系进行了测算，预期A100与高速光模块的比例为1：5。在此基础上，基于20个类GPT训练大模型和过亿应用的中性假设，对服务器、交换机以及光模块的需求弹性进行了测算，得到数通光模块市场增量为58亿美元，市场需求弹性为116%。

而随着H100等高算力芯片的加速使用，800G光模块也有望加速渗透，高速光模块的弹性可能更大。在技术升级周期加速+资本开支周期触底+全球竞争优势三重红利下，参照前两轮周期，国内光模块龙头将有较大的估值弹性，光模块板块产业链整体有望充分受益（预测市盈率有望达到50-60倍的区间）：

下游模块厂商：中际旭创、新易盛、索尔思（华西股份）、华工科技、光迅科技、剑桥科技

中游光器件：天孚通信，太辰光、光库科技

上游光芯片（国产替代逻辑最强，壁垒最高）：索尔思（华西股份）、源杰科技、长光华芯