【兴证通信】深桑达A：基本面无忧，催化在即

深桑达A基本面无忧，一季度云数相关订单丰富。后续数字中国峰会召开在即，国家数据管理局即将挂牌，顶层设计支持、产业政策趋势明确，继续坚定看好数据要素国家队！

数据是大模型落地的根基，国内个人和企业数据资源只占不超25%，而教育、医保、社保、交通、能源等#政府数据资源占比超75%，#远大于个人和企业市场。考虑到国内行业生态，垂直行业小模型或率先商业化落地。而想要给具体行业赋能，成为某一个领域的专家，就必须使用对应领域的专业数据来训练，而专业的行业数据是唯一且有限的，这也是我们为什么一直强调数据要素的价值，#数据要素就是AI时代的“锂矿”，#越往后期高质量的数据资源越稀缺。

参考前期《数据二十条》等政策表述语气和顺序，未来数据资源的开发利用或遵循先政府、后企业的顺序。而在#【党管数据】确保数据安全的背景下，#我们认为未来政务、企业数据的运营、治理也一定会交给党信得过的央国企手中。

近期，“美国版百度贴吧”Reddit宣布，#将向使用其API训练AI聊天机器人的公司收取数据使用费，其中便包含微软、谷歌、OpenAI等。参考Open AI和微软的合作模式，国内垂直行业小模型的商业模式或类似，国内互联网厂商专注于大模型开发算法，中国电子云、三大运营商等国资云算力国家队提供底层算力支持，#CEC等数据要素运营商提供高质量政务、企业数据语料等，#未来大模型有望成为数据要素第一变现场景。

重点推荐：【深桑达A】（背靠CEC、对标中国移动，国内数据要素第一运营商、全栈式自主可控中国电子云）、【中国电信】、中国移动、中国联通等AI算力国家队、国资云力量。

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