海能达：业绩略超预期，高质量经营-韭研公社

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海能达：业绩略超预期，高质量经营

夜长梦山

2023-07-04 08:43:45

【天风通信】海能达：业绩略超预期，高质量经营，“步步为盈” 踏浪而行！事件：公司发布2023 年半年度业绩预告，实现归母净利润盈利6000 万元-8000 万元，同比增长448.90%-631.86%；实现扣非净利润4500 万元-6500 万元，同比扭亏为盈。 🥇1、内生增长动力强劲，业绩扭亏为盈公司围绕“步步为盈”的战略指导方针，全面推进业务拓展和管理变革。二季度以来，主营业务企稳回升，海外“一带一路”、美洲等地区业务快速增长，剔除去年同期赛普乐并表影响，上半年主营收入实现同比增长。随着期间费用率、有息负债降低，规模增长带来业绩大幅增长，归母净利润同比数倍增长，扣非净利润扭亏为盈。 🥇2、精细化发展，2+3+1战略持续推进公司持续围绕“2+3+1”的业务战略，夯实窄带基本盘、大力推动成长型业务快速发展，随着未来窄带业务持续发力全球市场及行业应用市场，公专融合大趋势持续演进，公司业务有望快速增长。同时公司在海外不断布局全球渠道，欧洲业务有望保持稳健增长，并在一带一路市场重点加强布局，海外市场持续深耕拓展。公司进入精细化发展阶段，各项费用率有望持续降低，提升盈利水平（对标海外可比公司，盈利能力仍有较大提升空间）。 🥇 3、未来看点，专网龙头夯实基础业务，发力创新型业务公司持续夯实国内专网龙头地位，推出H系列产品，不受摩托专利及诉讼限制，同时对行业政企客户进行拓展，发力行业赛道。同时 ①在公专融合方面，面向海外发布《公专融合白皮书》和《安防白皮书》与全球的行业客户及 20 多家运营商合作搭建 300 余个公专融合平台。拓展工商业市场，龙头效应将愈发体现，助力拓展覆盖中低端市场。 ②在卫星通信方面，正积极探索低轨卫星下终端产品的产业化工作，低轨卫星发展拥有广阔前景。 ③在特种通信方面，公司持续布局特种通信包括无人车、集群等产品，后续定型及项目持续推进有望带动公司整体规模业绩增长。在公司持续夯实窄带基础业务，在成长型业务上持续发力布局，未来可期。 🥇4、公司是专网领域领先厂商，持续夯实头部地位。预计公司22-24年归母净利润分别为4.5/4.9/5.9亿元，对应PE为23/21/18倍，维持“增持”评级

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