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农业周报：转基因品种审定落地，正式开启生物育种产业化新阶段

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2023-10-22 18:07:10

农业周报：转基因品种审定落地，正式开启生物育种产业化新阶段【中金农业樊俊豪】

大家好
本周（10.16-10.20）农林牧渔涨跌幅-3.4%，跑赢沪深300指数0.8ppt。涨幅前三的个股为隆平高科/登海种业/大北农，分别+11.5%/+11.4%/+10.5%。

评论：
1、畜禽产业链：猪价弱势震荡，二次育肥积极性提升。1）生猪养殖：猪价仍处底部区间。商品猪价环比+0.7%至15.47元/千克，出栏体重环比-0.4%至122.28千克/头，7千克仔猪出栏价环比-1.3%至141元/头；10月11-20日二次育肥销售占比环比+6.05ppt 至9.61%；2）禽养殖：肉鸡及鸡苗价格承压。毛鸡/鸡苗价格周环比-3.6%/-8.4%至7.3元/千克、1.97元/羽；3）饲料：豆粕/玉米价格环比-0.1%/-1.6%至4,362/2,671元/吨，鱼粉价格环比持平在1.59万元/吨；9月全国工业饲料产量环比-1.4%至2,818万吨。

2、种业及品牌农业：转基因品种初审名单落地，科技升维、行业扩容、格局优化。1）种业及种植：转基因品种审定名单及农业转基因生物标识管理办法均正式落地，标志着转基因玉米、大豆种子及加工产品正式步入产业化阶段，种业龙头及性状龙头在品种端、性状端市占率领先优势明显，我们预计长期玉米种业有望迎来150亿元以上扩容，种业/性状市场CR2有望超30%/60%；2）品牌农业：根据Bloomberg，2023年10月20日CBOT大豆价格周环比+2.4%至1,302美分/蒲式耳，主因美豆需求旺盛及原油走强。

3、宠物食品及动物保健：9月我国宠物食品出口持续修复，动物疫苗批签发表现较弱。1）宠物食品：据海关总署数据，9月我国出口量同比/环比分别+42.6%/+11.6%，出口额（美元计价）同比/环比分别+22.4%/+2.1%，体现出口需求持续修复；2）动物保健：国家兽药基础数据库显示9月动物疫苗行业批签发批次数同比/环比分别-10.8%/-22.6%，其中猪用疫苗同比/环比分别-20.6%/-22.6%，短期弱养殖盈利、产能去化拖累疫苗销售。

估值与建议
看好行业景气分化和科技变革下的农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链，推荐具备管理、资本和科技优势的龙头，推荐温氏、巨星、海大、圣农，建议关注新五丰（未覆盖）、唐人神（未覆盖）。2）品牌农业及种业，看好原料成本回落下龙头业绩弹性及种业振兴背景下行业变革机遇，推荐金龙鱼、登海种业，建议关注荃银高科。3）宠物食品及动物保健，看好宠物国货崛起趋势，非瘟疫苗、宠物动保相关动保标的有望受益，推荐中宠、佩蒂、普莱柯、中牧、瑞普。