【中金电新】电力设备出口标的大涨点评

截止午盘，电力设备出口标的大涨（三星医疗+6.41%，华明装备+5.88%，海兴电力+5.58%，金盘科技+4.85%，思源电气+3.97%），主要系欧盟拟对电网进行全面检修和升级，我们看好海外电网投资提速，以及中国产业链释放竞争潜力。

财联社24日报道，欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元（约合人民币4.55万亿元）的计划，聚焦电网升级，以应对可再生能源发展。根据BENF统计2022年欧洲电网投资约为544亿美元，线路老旧+新能源消纳问题驱动投资提速。

我们持续看好海外电力设备需求景气度向上。我们认为，#老旧线路改造（典型如美国/欧洲）、#新能源消纳瓶颈（美国/欧洲）、#制造业投资（美国/沙特/东南亚）、#无电弱电问题（亚非拉）等多因素有望推动海外电网投资全面提速。BNEF预计在净零情景下2022-2030年间全球电网投资CAGR为12%，2022-2050年间电网投资总额为21.4万亿美元，其中4.1万亿美元用于更换老旧资产、8.6万亿美元用于系统改造、8.7万亿美元用于新增并网。此外根据我们观察，部分外资及国内厂商的海外订单高增、中国海关出口数据稳增、部分国家电气设备PPI指数大幅上涨，均验证海外需求景气度向上。

中国企业出海潜力大，看好头部厂商长期积累。当前海外竞争仍由施耐德、西门子、日立、GE等欧美企业主导，我们测算中国电力装备在海外市场份额不到5%。#短期来看，海外供需阶段性偏紧，为中国厂商提供了机会；#长期来看，看好中国产业链“强技术、强制造、低成本”的竞争优势。考虑到海外拓展难度大、壁垒深厚（包括资质、供应商认证、历史业绩、交付和服务能力等常规壁垒，部分市场还存在关税、专利保护、本土化要求等门槛），“马太”效应突出，因此我们看好长期布局海外战略的头部企业。

🌟投资建议：#主网设备出口，思源电气、华明装备；#配用电设备出口，海兴电力、三星医疗（均已正式覆盖，欢迎交流相关公司情况和投资观点）