【JT金属】南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产，锂板块大涨

【事件】1月10日智利北部数百人举行抗议活动，全球最大锂盐湖Atacama道路遭封锁。

1、Atacama是全球最大在产盐湖，产量占全球24%。盐湖位于智利北部Antofagasta地区，是全球最大、最优质的锂盐湖之一，由SQM和雅宝共同开发，2023年合计产量约25万吨，约占全球供给量的24%，对全球供给边际影响大。此外Atacama盐湖品位高达1570mg/L，地处沙漠之中，干燥、少雨、蒸发率高，非常适合盐田晒卤，也是成本最低的锂盐湖之一。

2、社区抗议封锁起因SQM与Codelco谈判中，当地社区未获得令其满意的话语权。Atacama由SQM和雅宝以租赁形式开发，SQM和雅保租赁合同分别在2030年和2043年到期，智利左翼政府上台后租赁合同不续约风险提高，上月SQM与Codelco达成谅解备忘录，租赁续约风险解除，协议从2025年延续到2060年，SQM并获得2025-2030年的额外配额以扩大生产。封锁道路的托科瑙土著社区是阿塔卡马土著委员会中最大的群体，他们认为其在SQM与Codelco的谈判中被边缘化，政府也未将社区委员会纳入到协议中。

3、目前Atacama盐湖道路被封锁，人工及物资被阻止进出。社区团队负责人Basques称，大约500名抗议者封锁了盐滩南部公共道路上六个不同的地点，要求政府遵守最初的协议，并要求总统Gabriel Boric前往与社区谈判。

4、扰动增加，澳矿减产，关注锂板块投资机会。1月5日，澳大利亚CORE宣布暂停Finniss锂矿的采矿作业，只对库存的原矿进行选矿处理，CORE是本轮锂下行周期中第一个宣布停产的澳洲锂矿商，虽然CORE减产规模对当前过剩的供需平衡表没有实质性影响，对于后续高成本锂矿减产具有信号意义。近年澳洲矿山生产成本不断上升，锂价下跌可能会引发后续的其他企业减产行为。

5、2024年锂或是基本面最差的一年，2025年随着供给出清、消费基数增长，锂板块迎来修复，参考2019年锂行情，锂企业股价领先锂价先行见底，2024年锂板块股价将见底反弹，建议关注锂板块投资机会。重点关注低成本锂矿龙头天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料等，关注估值合理弹性大的藏格矿业、中矿资源等。