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四川九洲23年空管收入11亿,比莱斯信息还高,空管硬件是软件10倍
专注主线预期差
2024-04-26 11:22:27
今年莱斯信息涨幅A股第一,四川九州的涨幅严重滞后

四川九州:尊敬的投资者,您好!1.2023年度公司空管产品营业收入为11.128亿元,同比增长11.2%,具体信息请您查阅公司于2024年3月29日在《证券时报》、巨潮资讯网上披露的《2023年度报告摘要》以及在巨潮资讯网上披露的《2023年年度报告》。2.公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项正处于尽调阶段,相应内容请关注公司已发布的关于筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的相关公告及后续公告。感谢您对公司的关注!


莱斯信息:公司实现营业收入 16.76 亿元,同比增长 6.35%,其中民航空中交通管理业务实现营业收入5.51亿元,同比增长15.66%。


四川九洲董事长交流要点及推荐更新:高管团队信心足,可以更乐观些——国金军工杨晨


低空:

增量一:九洲空管定位是通信、导航、监视、感知等基础设施硬件总体单位,不仅仅只有ADS-B和监视雷达,像5G-A等新型通感一体技术,九洲都是重要参与者。参考深圳模式,低空基建硬件(九洲)的空间是软件(莱斯)的5-10倍,弹性空间更大。

增量二:九洲在低空领域,具备空域管理整体解决方案的能力,感知硬件+信息处理软件,还有反无管制和飞行器检测的业务,这块预期差很大,有望是最早落地贡献业绩的增量。


电子对抗:

收购志良电子100%股权,大股东九洲集团的核心资产,新型号布局很好,预计24-26年1/1.6/3亿。


高端民品:

九洲是H公司战略供应商,开发系列化汽车电子新品,集团对这个业务有很大规划,预计24/25年需求增量符合50%。


预计公司24-25年业绩为4/5.5亿(电子对抗全年并表),我们看九洲长期市值500亿,买入!


详细情况欢迎联系路演:国金军工杨晨

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四川九洲
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    04-26 11:38
    ● 公司主业:预计24-25年:2.5/3.2-3.5亿,对应100-120亿市值,HW大客户的赋能可以给更高的估值,且HW的24-25年需求增量复合50%。● 100%收购志良电子:预计24-26年增厚1 、1.6、2.2亿,对应60-70亿市值。● 低空弹性期权:莱斯信息(140亿市值,莱斯民航空管的收入和利润体量(23年5.5亿收入)是九州空管(11亿)的一半,但莱斯24年已有80X估值)。九州有望定位为低空通导监硬件基础设施总龙头,国内低空通导监硬件一体化方案最核心的供应商,且HW是第一大客户,有望和HW一起探索低空通感一体化建设。低空基建硬件/设备的capex空间是软件的5-10倍,九州的空间更大。
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