1.假期主要事件：

1） 周二盘后推出地产刺激：北京放开限购、商品房库存去化新规（去化周期超36个月的城市暂停新增用地出让）

地产一直是内外资对于CN经济的主要锚点，这次的去库新规和当初的棚改货币化有一定区别（去掉了“涨价”，保留了“去库存”），发力在供给端，而棚改的“涨价去库存”发力点在需求侧；

不过我认为没必要掺杂任何主观臆断，地产行业有丰富的高频数据，不必去猜管不管用，跟数据就行。

2）联储降息

本周FOMC鲍威尔开头提到“控制通胀亟待更多进展”（lack of further progress），但随后仍旧继续输出鸽派发言，暗示今年还是想降息，并巧妙地提到“如果我们确实获得了更多信心，比如通胀下降到2%或劳动力市场意外疲软，才能促使美联储降低利率。”

到周五劳工部表示属下听命，立刻展现自己的服务性部门本色，数据显示4月新增非农就业人口（17.5万）大幅低于预期（24.3万），失业率上行至3.9%，创近年高点：

由此，我认为鲍威尔的表述应当修改为“除非通胀出现意外走高进而失控，否则今年我会鸽到底”。

3）外资行开始集体唱多

这周一开始，各大外资行开始唱多A股：

高盛：《A股踏空焦虑来临》

4）休市期间港股大涨

港股最近聊得比较多了，记得前面和大家说，恒生的定价本来应该包含基本面（国内）和流动性（联储）两个部分，在自洽的基础上，这里也不该取决于联储。

所以港股的锚定点有且只有国内宏观+外资的避险诉求（水往低处流）：

 综合上述4点，气氛烘托已然到位。

我还是老观点，不用可以去讨论是不是牛市，作为本就深度参与到这个市场的一员，指数连跌3年，来不来只是时间问题，按自己的节奏做即可。

2.节后方向

上面提到的顺周期角度，我自己的首选是恒生科技，地产链条及可选消费的排序靠后，毕竟核心问题没有解决，PMI/CPI/房价的数据也都能看到，这里适当看一些内需挂钩的细分没问题，但大配还是得等真正起来再说，看到数据好了再去也不迟。

另外是科技，假期主要催化如下：

1） 苹果宣布入局AI

2） SK海力士CEO称HBM和高容量DRAM模块等面向AI的存储器在2023年占整个存储市场的比例约为5%，预计到2028年会达到61%

目前科技里只剩一些存储和设备厂，苹果AI链条能挖出新标的我不排斥，但老的AI票就只能欣赏了。

老的科技方向里，我会更青睐机器人，虽然马斯克爱画饼已经是很多人的共识，但产业上今年一定会有进展的，能落地的方向依然可以看。

重点聊聊A股当下主线的延申：低空经济---量子科技---生物制造。

这3条线同属于一个大板块，即新质生产力，你可以把它类比为去年的华为， 9月初5G手机给市场示范了一轮赚钱效应后，记得当时和大家说，主线应当在华为而非单纯的华为手机，随后行情进一步扩散到华为算力和华为汽车。

政策驱动的行情我一般归类为事件驱动型，它的参与方式也直白，出一次政策股价反馈一次，早期阶段也不用去担心商业化，市场选择在五一发酵生物制造和量子科技，本质上是低空经济的扩散，因此三者之间也不存在任何替代关系。

以补涨思维看，后两者的贝塔强度只取决于低空经济能走多远。

针对3个主要方向：

1） 低空

周二早上我发过一次推送，行业其实没出任何利空，主机厂传的那个谣言已经不攻自破，当天板块里也还有其他的低位品种涨停，这儿还是判断板块没结束，后面继续按老思路搓就行。

这一轮行情的主线已经确定是新质生产力，核心在低空，如果低空不行，那整个总量行情的高度也会跟着打折扣。

2） 量子科技

上周日我在星球里已经发了《量子科技研究笔记》，总体看下来，国内企业是无可争议的真武松，不过产业上目前还在扶持阶段，全靠ZF烧钱，这一点也就决定了公司背景极为重要。

而行业特质（类比AI）决定了无论扶持还是后续商业化阶段（目前比较远），最受益的是上游硬件厂商，另外还有一些确定性比较高的应用细分，其他的比如持股类企业就没必要去发散了。

总体来看整个板块的容量比较小，好在关键的硬件厂商已经上市，后面会考虑怼硬件公司。

3）生物制造

这个名字听起来像医药，但实际上更偏制造业属性的化工，整个合成生物可以按几个大类划分：基因工程、终端产品（类比AI应用）、上游材料类（类比算力）、一体化平台。

而基因工程好的公司都在海外，里边还带有很多医药有重叠的企业（如CXO和医美），大表格里去掉基因、CXO和医美公司，能看的还剩下原料、终端产品、一体化平台（多品类原料供应+多品类应用），我自己会更倾向于偏化工的产品。

这三类分别带有以下特性，匹配自己的风偏即可：

应用：押注单一爆款品类做终端产品（赔率高但胜率底）

原料：与下游绑定，容易出0-1型的材料公司（个别会带涨价逻辑）

平台型：国资背景加持+符合机构审美，确定性高，赔率相对低