变化二,到2025年底全国新型储能装机超过4000万千瓦,此前目标超3000万千瓦;
变化三,资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%,此前政策要求在95%以上;
变化四,2024年底实现绿证核发全覆盖,此前未提出落地时间表;
变化五,深化新能源上网电价市场化改革,正式文件首次提出;
1、充分说明“双碳”国策从未动摇,无比坚定。
2、目标依然比较高:2024年非化石能源消费占比达到18.9%,较2023年提升0.4pct;到2025年,非化石能源消费占比达到20%左右;到2025年底,全国非化石能源发电量占比达到39%左右。
3、供给端:从上面措辞可以看出风光大基金还是“主力”。
具体提出加快大型风电光伏基地;合理有序开发海上风电、推动分布式新能源开发利用;有序建设大型水电基地;积极安全有序发展核电;因地制宜发展生物质能;统筹推进氢能发展。
1、消纳是卡脖子环节:就以目前状况来说,产业内对今年西北的弃光率升到30以上是有预期的。如果继续加快大型风电光伏基地,那么加快消纳环节的建设,势在必行。
具体提出,加快特高压建设大型风电光伏基地外送通道,提升跨省跨区输电能力;加快配电网改造;积极发展抽水蓄能、新型储能;大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。
2、改革机制逐步落地,行业逻辑开始理顺:2024年底实现绿证核发全覆盖,此前未提出落地时间表;深化新能源上网电价市场化改革,正式文件首次提出。
3、特高压时间表:节奏上,特高压直流总体向上,节奏从10年前的2年3条到了近几年1年4条,如果考虑到柔直,未来向上空间会比较明确。
近期,国网披露了新的5交、9直的可研等前期工作招标,其中,交流有3个项目是区域网的大项目,直流有7条是长距离送出。后续几年到十五五,特高压建设还是会保持较高的强度。
国内长距离送出、区域主网方面,特高压有刚性需求;特别是近几年三北新能源飞速发展,而当地需求跟不上,靠调频、调峰储能解决不了消纳主要问题,大部分送出是必由之路。
另一方面,距离需求较近的海风,优选方案还是柔直并网,产业链还直流产业,此外,西藏水电等长距离送出也是特高压直流。
【电力运营】
1、资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%,此前传要求在95%以上。政策层面鼓励新增装机,供给超预期会对绿电运营商略偏利空。
2、2024年底实现绿证核发全覆盖,此前未提出落地时间表,环境溢价这块完善供给暂时没意义,更重要的是高耗能行业的绿电需求要刺激起来,文件上看已经在努力了,力度还不够。
3、深化新能源上网电价市场化改革,正式文件首次提出。客观看待市场化,政府层面大概率不会快速让存量带补贴电站100%平等参与市场化,政府差价合约(类似保障性小时数)是可以满足完全市场化的目标要求和保障存量电站盈利的手段(和英国学),是值得期待的。
【新能源车】
1、优化有色金属产能布局。合理布局硅、锂、镁等行业新增产能,大力发展再生金属产业,到25年底,再生金属供应占比达到24%以上。
2、严格新增有色金属项目准入。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。
3、推进交通运输装备低碳转型。加快淘汰老旧机动车,提高营运车辆能耗限值准入标准,取消各地新能源汽车购买限制,推广新能源中重型货车,推动沿海内河船舶电气化。到2025年底,交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。
4、供给端,节能降碳方案表明了国家层面对锂矿、正负极的新增产能扩张的审慎态度,后续随供给侧改革力度释放,无序扩张和低价竞争局面有望缓解;需求端,节能降碳方案进一步强调了新能源车转型的重要性,并加速了商用车、船舶等交通工具的电动化转型步伐。
【光伏】
核心变化在于:1)资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%,此前政策要求在95%以上;2)2024年底实现绿证核发全覆盖,此前未提出落地时间表;3)深化新能源上网电价市场化改革,正式文件首次提出;4)合理布局硅、锂、镁等行业新增产能,新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平,正式文件首次提出。
1、支持新能源建设基调不变。此前市场预期消纳红线放开,政策首次将新能源利用率放宽至90%。根据我们测算,弃光率每增加1%,光伏装机空间增加约20GW。另外,政策强调加快建设沙戈荒风光基地,推动分布式新能源开发利用,预计下半年将迎来装机旺季,继续维持国内光伏装机250-300GW的判断。
2、解决新能源消纳举措深化。加快建设风电光伏基地外送通道,提升分布式新能源承载力,从电网侧解决新能源接入问题。原料用能和非化石能源不纳入能耗双控考核,新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%,从消费侧扩大新能源消纳空间。同时,绿证全覆盖和电价市场化改革将畅通新能源消纳体制机制。
3、约束产能能效以优化供给。近期产业链价格非理性下跌,硅料、硅片环节处于亏现金状态,文件通过项目能效指标约束产能投放,结合此前工信部召开的光伏行业座谈会,我们认为供给侧政策有望逐步落地,有望加快行业的供给出清,扭转恶性竞争局面,供需和盈利拐点或提前到来。
【煤炭】
1、文件提出2024年、2025年每个年份都要减少节能量约5000万吨标准煤(7000大卡),扣掉石化2000万吨(主要减石油),剩下3000万吨是煤炭,对应原煤是4200万吨(5000大卡,1.4:1换算),对应煤炭需求占比约为0.8%-1%。减碳节能大头是钢铁、石化、有色和建材等行业,其中钢铁平均每年减少1000万吨标准煤、石化化工平均每年减少2000万吨标准煤、有色金属平均每年减少250万吨标准煤、建材平均每年减少500万吨标准煤。
2、从需求来看,对煤炭利空。但下游钢铁、有色、建材等是直接利好,比如钢价涨了也能带动上游焦煤焦炭价格涨,从这个角度看对煤价是利好。从2017-2018年历史来看,当时下游也是环保限产,整体产业链利多,下游价格强势,对上游成本接受能力强,上下游是一起涨价的。
【金属】
1、严控铜和氧化铝冶炼产能新增:当下铜TC加工费跌到负值,一方面有铜矿紧张因素,另一方也是铜冶炼产能扩张的因素,比如云铜、铜陵等产能扩张;氧化铝更加典型,现在建成了1亿吨产能,在建的有3000万吨,印尼还有2500万吨,产能严重过剩。
2、合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。整体影响不大,但对镁的冶炼工艺,特别提出竖式还原炼镁的推广应用,有利于具备先进技术的云海金属,淘汰落后的镁冶炼。
3、再生资源比例的问题:这个不是新的提法,实际上十四五前景的规划就是这个比例,但这两年预计离这个比例还有一定的距离,比如铜现在的回收比例大概是20%,电解铝应该是达到24%了,影响整体不大。
4、钢铁:到2025年底,电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%,废钢利用量达到3亿吨。这个比工信部2021公布的《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》的目标是15-20%的目标好像要低,废钢比达到30%。
5、整体来看对于氧化铝、镁影响大点。特别是氧化铝的产能太大了,镁的话有利于行业集中度提升。#后续的影响可能要看各个地方政府公布的能耗完成的情况,才可能对于重点的高耗能产业管控。