锑价二轮启动在即

核心观点
6月底提示锑价7月有望重新启动上涨，主要基于原料短缺7月锑冶炼厂大面积停产，且俄矿进口短期难落地。目前市场低价货源基本出清，锑价已高位企稳，新一轮上涨有望启动。
大厂报价始终坚挺、低价货源基本出清
6月底市场零散成交价有所向下松动，主因部分贸易商和小厂抛货套现，叠加6-7月传统淡季。主要以小品牌、小厂的货为主，大厂报价坚挺，并未向下调整。经过短暂胶着后，低价货源也已基本出清。
大厂停产延续、库存拐头向下
产业链各环节库存均处低位，百川锑锭库存在经过1个月累库后已出现拐头向下迹象，随着大厂停产延续，有望继续去库。
焦锑酸钠6月产量环比回升
据SMM，6月焦锑酸钠一级品产量3495吨，环比5月3140吨大幅回升11.3%，产量经过4/5月连续下降后重新上涨，SMM预计7月中国焦锑酸钠一级品产量大概率延续上升趋势，有可能逼近4000吨大关。
最大风险点为俄进口矿不确定性、但短期内进入国内可能性仍较小，据SMM消息，无论是因为付款问题还是其他复杂的贸易流程问题，俄罗斯含锑矿石短期内进入国内的可能性依旧较小，即便最终能够打通进口，也需要较长时间，且进入国内的俄含锑矿石的锑含量也有极大可能会出现明显下降，有传言极地黄金计划将停采锑矿，预计暂停到2028年。$华钰矿业(SH601020)$ $湖南黄金(SZ002155)$