通信设备同观点更新

本周通信设备申万板指下跌4.19％，资金持续流向避险类、1H24非热门标的（本周光纤光缆三家龙头微涨），AI硬件持续下行。博通发布3QFY24业绩，得益于AI业务和VMWare订单增长，公司收入和Non-GAAP净利润略高于一致预期，并上修FY24 AI收入指引自110亿元至120亿元，但传统业务仍处于待复苏周期，4QFY24收入指引140亿美元、略低于市场一致预期141亿美元。我们重申AI云端硬件板块基本面未发生低于预期变化，海外AI光模块需求保持高景气，AI资本开支增长至26年比较明晰。本周建议关注深圳光博会中相关产业动态，我们预计【硅光】技术渗透率有望在1.6T时代加速提升，或将对长期格局产生影响。

选股来看：

【中际旭创】中报业绩整体符合预期，2Q24收入环比增长超过20％，【硅光逐步放量，有望驱动长期份额稳中有增】；估值安全边际较高。

【海康威视】创新业务与海外拓展引领增长，关注下半年利润改善及低估值带来的投资机会。

【中天科技】估值较低；江苏海风项目启动在望，国际潜在新增订单充沛，海洋业务弹性充裕。

【亨通光电】估值较低；当前海洋业务在手订单～80亿元，海外在跟踪订单量高，海洋业务成长弹性较高。