【天风通信】牛回头怎么买：稀缺的高景气与大空间☎


🔥上周牛市回头，通信指数高点回落13.3％，俗话说千金难买牛回头，在这个时候我们建议积极加仓&调整结构，我们维持之前路演观点看未来3年A股大科技风格，市场风险偏好提升，结束熊市过度博弈思维，积极寻找市场主线，通信里：

🥇高景气：AI毫无疑问是全A股最高景气的方向，即将到来的三季报，AI之光有望继续闪耀市场，接下来产业变化不断（大客户A G N等陆续下单明年推动业绩确认估值切换、1.6T规模出货、年底GPT5.0、2～3月capex、4月展望26年。。），估值体系重塑（从目前25年的15倍到目标30倍以上），相关重点品种：（1）光模块：中际旭创（300308）新易盛（300502）天孚通信（300394）源杰科技（688498）万通发展（600246），德科立（600205）华工科技（000988）光迅科技（002281）;（2）PCB：沪电股份（002463），胜宏科技（300476）世运电路（603920）等;（3）AIDC：润泽科技（300442），润建股份（002929）等。

🥈大空间：（1）海缆&光缆：国内海风渗透率1%叠加海外空间广阔，国内拐点将至推动加速发展，同时AI拉动光缆未来有潜力，目前估值25年10倍出头：中天科技（600522）亨通光电（600487）;（2）卫星互联网从0到1发展突破，10月底后迎来5个月业绩真空期，同时11-12预计发射催化不断，跌深反弹叠加卫星主题，相关标的如下：海格通信（002465）铖昌科技（001270）震有科技（688418）臻镭科技（688419）上海瀚讯（300762）等。

🥉稳健类&低估型：（1）稳健成长类20%-30%增长15-20倍估值：威胜信息（688100）亿联网络（300628）华测导航（300627）拓邦股份（002139）和而泰（002402）广和通（300638）；（2）修复类10倍出头估值：中兴通讯（000063）紫光股份（000938）等；（3）其他优质中小市值：菲菱科思（301191）蜂助手（301382）三旺通信（600618）。

🌹高股息运营商以港股中国移动为代表未来3年仍将贡献每年20％以上稳健收益。

🥇天风通信团队